【热门】华特气体（688268）：特种气体国产化的先行者

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沃尔特气体( 688268 ) :特殊气体国产化的先驱

(杨林s1250518100002 )

企业是国内特殊气体领域的领导者。 企业的主营业务以特殊气体的研究开发、生产和销售为核心，可以辅助一般工业气体、气体设备和工程业务，构建一站式服务能力，面向全球市场提供气体应用综合处理方案。

国家政策得到支持，国产化的倾向很明显。 电子特殊气体广泛应用于薄膜、光刻、蚀刻、掺杂、气相生长、扩散等工艺中，其质量对电子部件的性能有重要影响。 国家从产业政策和资金方面支持电子特殊气体领域，相继发表了《第十三个五年计划》、《要点新材料首次应用示范指导目录( 2019版)》等，通过国家大基金的第一期、第二期项目，推进了研究开发和产业化。 国内有些公司的产品已经实现了技术突破，有些产品满足半导体生产用气体的技术水平和技术要求，实现了进口替代，这种趋势将来将持续推进。

企业是我国特殊气体国产化的先导。 经过近20年的快速发展，企业技术积累日益加深，承担了国家重大科学技术专业( 02专业)中的“高纯度三氟甲烷研究开发与中试”课题等重点科研项目，作为年唯一的气体企业“中国电子化学工业材料” 在持续开发下，企业开发了国内第一批高纯度六氟乙烷、高纯度三氟甲烷、高纯度八氟丙烷、高纯度二氧化碳、高纯度一氧化氮、光刻气体( ar/ne混合气体、kr/ne混合气体、ar/ne混合气体) 其中，企业光刻产品年通过世界上最大的光刻机供应商asml企业的产品认证，企业是中国唯一通过asml企业认证的气体企业，是世界上唯一的上述四种产品通过其认证的四大气体企业之一。

利润预测和投资建议。 企业-2022年营业收入分别为9.1亿元、10.4亿元、11.8亿元，预计归母净利润分别为9135万元、1.1亿元、1.3亿元，eps分别为0.76、0.89和1.05元。 我们选择江丰电子和南大光电作为比较企业。 其中，南大光电有特殊电子气体业务，江丰电子下游的顾客与沃尔特气体高度重合，具有可比性，2019年两家企业的平均pe是197倍，年均pe是134倍。 结合投标企业的评价和沃尔特·瓦斯的状况，企业现在股价收益率比比较企业低，首次给予“持有”的评价。

风险提示:企业产品价格下跌风险、建设项目预期风险、安全生产风险、主要原材料价格变动风险、未达到全球流行病影响风险。

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