【热门】湖南盐业接盘重庆宜化100%股权 资不抵债未盈利图啥?

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湖南盐业接轨*st双环持有的重庆优化了100%的所有权，目标企业资金不赔偿债务，未能盈利。 你在追求什么？

资料来源: ipo日报

“早上开盘一看，集体竞价时，湖南盐业股价暴涨是意外的喜悦。 ”。 郑先生被突然的幸福吓了一跳。

前几天郑先生看到湖南盐业盘子有交易，追着它进去，结果之后几天，湖南盐业股价下跌，跌了十几分。

不甘心的郑先生本想割肉退场，但幸福突然降临了。

给郑先生带来意外喜悦的是重庆企业，把位于洞庭湖两岸的两个上市企业联系在一起。

9月4日晚，湖南盐业和*st双环签署了股票转让意向协议，湖南盐业承诺收购*st双环持有的重庆宜化学工业有限企业(以下简称“重庆宜化”) 100%的股票，湖南盐业定向增发，现金支出

这个消息对交易双方的影响大不相同。

9月5日~6日，湖南盐业连续2天上涨，累计涨幅约15%，*st双环累计下跌4.2%。

不还债

公告指出，重庆成立于2006年9月，主要营业业务是生产和销售纯碱、液氨、硫磺等产品。

2008年，*st双环子企业双环投资与贵州宜化签订单向协议，收购贵州宜化持有的重庆宜化45%出资，股票交易价格为20282万元。

年，*st双环出资35197.6405万元，收购了宜化集团拥有的重庆宜化剩余55%的股权。 除元持有的股票外，本公司还拥有重庆100%股权和收益权，企业权益生产能力达到年纯碱180万吨，成为全国最大的纯碱公司之一。

根据《国际金融报》记者的计算，2008年，重庆应该100%出资比例为45071.11万元。 到年，重庆应该100%出资比例为63995.71万元。 短短三年间，重庆合理化的估值增加了近2亿元。

根据ST双环的年度报告，2008-年，重庆合理化的净利润分别为20431.35万元、2119.03万元、2336.24万元、7452.03万元。

那时，重庆合理化的利益能力发生了变动，但发现是企业的第一利益来源。

但是，进入年，重庆宜化业绩变化，当年净亏损达到1.4亿元。

对此，*st双环在年报中指出，经过年高峰，纯碱的价格大幅下降。 报告期间，纯碱价格持续下降，同时在价格谷底徘徊。 其主要原因是受经济周期的影响和国家房地产调控政策的影响，纯碱产品下游产业普遍不景气，领域产能严重过剩，纯碱领域全领域损失。

之后的年和年，重庆应该把赤字变成盈余，但年再次陷入赤字，损失达到了1.87亿元。

和年上半年，重庆合理化的营业收入分别为14.29亿元、6.64亿元，归母净利润分别为-3.50亿元、-0.93亿元。

截至2005年6月30日，重庆归属于未审计资产总额316874.54万元、负债总额333201.39万元、母公司净资产-16530.87万元，处于无法偿还债务的状态。

为什么要卖？

据说ST双环的主要营业业务有包括化工业务、房地产及建材贸易在内的三个板块。 其中化工业务是最重要的业务，近年来的收入都超过了50%。

ST双环化工业务的第一生产基地有两个，分别是企业总部和此次销售的子公司重庆的合理化。 目前*st双环具有纯碱生产能力180万吨/年，重庆优化生产能力70万吨/年。

这样重庆宜化被认为是企业化工业务的重要生产基地之一，*st双环为什么会被“抛弃”？

年，企业实现的归母净利润为-7.46亿元，连续两年亏损，由“退市风险警告”解决，股票简称也从“双环科学技术”改为“*st双环”。

换句话说，今年是*st双环的保壳年。

为了实现保壳，今年上半年，*st双环转让了已经拥有的湖北宜化投资开发有限企业45%的股权，获得了投资收益6.09亿元。

ST双环公告也指出，本协议是意向协议，目的是集中资源，专注于企业总部的生产经营。 协议中约定的几个事项之后顺利推进，最终完成后，重庆的合理化将不再成为本公司合并报告范围内的子公司，预计会对本公司合并报告的营业收入、利润、资产负债构成等产生重大影响。

很明显，将遭受严重损失的子公司剥离到体外，*st双环的报告变得“干净”，也因处置资产而受益。

为了了解企业的目的，《国际金融报》记者给*st双环董秘打了电话，董秘张雷说企业事务繁忙，不方便接受采访。

你为什么要买？

一方面交易，湖南盐业的意图很难想象。 重庆宜化不仅资金不赔偿债务而且处于损失状态，湖南盐业为什么愿意收购？

公开资料显示，湖南盐业的主要营业业务是盐及盐化工业、商贸流通业，是产销一体、跨省联合的企业。 湖南盐业在公告中指出，这次交易的一些事项与相关交易无关，如果这次交易成功，将构成重大资产重组。

有趣的是，湖南盐业于今年3月26日在上海证券交易所登陆。 上市仅5个月，企业就进行合并重组。

-年，湖南盐业营业收入分别为22.72亿元、22.59亿元、21.76亿元、22.04亿元，净利润分别为1.64亿元、2.07亿元、1.44亿元、1.80亿元。

今年上半年，湖南盐业营业收入11.17亿元，同比增长9.6%。 净利润0.86亿元，比上年同期增长3.09%。

可见湖南盐业的盈利能力比较稳定。

湖南盐业公告指出，选择收购重庆使100%股权符合企业的战术方向和实际经营需要，将扩大企业盐产品的销售区域，进一步拓展产业链布局，更好地发挥产业协同效应，企业的核心竞争力和整体

重庆主要应该用碱法生产纯碱和氯化铵等化工产品，碱法是联合氨碱法和合成氨法两个工艺生产纯碱的方法，主要原料是煤和盐，副产物是氯化氨

由此可见，重庆优化是湖南盐业的下游制造商，湖南盐业生产的盐是重庆优化生产纯碱的原材料。

但是，如果湖南盐业成功收购重庆宜化，将重庆宜化的财务报告合并到上市企业内，以年上半年为例，企业的营业收入将明显增加，但净利润将直接从盈余转为赤字。

对此，《国际金融报》记者给湖南盐业董秘打了电话，但打了好几次电话也没有人回应。 之后，记者发送了采访邮件，但在发出消息之前没有收到回复。

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