“56亿公募基金分仓佣金江湖大变局：头部券商稳坐“白名单” 中小券商面临出

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年上半年，基金领域为证券公司提供56.57亿元的分仓佣金，比去年同期上升52.76%。 但是，“二八结构”的马太效应越来越明显。

根据21世纪经济新闻记者的采访调查，一些基金企业在选择合作证券公司时，出现了对头部证券公司的集中明显变化。

头部基金企业将与证券公司的合作名单限制在25家以内，将排名高的中小证券公司排除在外。 基金企业制定了20家证券公司的“白名单”，也有基金企业说20家证券公司的分仓佣金更倾向于使用必须占整体佣金的90%以上的头部证券公司。

“二八结构”

今年上半年，a股市场人气很高，上半年公募基金的股票交易总额也达到了7.15万亿元，比去年同期的4.54万亿元上涨了57.49%。

证券公司获得的基金交易佣金也因此大大提高了。 根据天相投资统计数据，上半年公募基金股票交易总额的7.15万亿元中，证券公司获得佣金的分仓总收入达到56.57亿元，比去年同期上升52.76%。

应该观察的是，上半年的分仓佣金“二十八分化”的结构相当明确。

根据天相投资数据，97家证券公司中，上半年22家证券公司的交易佣金收入在1亿元以上，这22家证券公司的合计交易佣金收入为44.73亿元，约占证券公司佣金收入总额的56.57亿元的8成，为79%。

后75家证券公司的佣金收入总额仅为11.84亿元，占证券公司佣金收入总额的21%。

其中，中信证券( 600030，股票吧)以4.18亿元宋联分仓佣金获胜，紧随其后的是长江证券( 000783，股票吧) 3.00亿元，中信建设证券2.97亿元。

上半年10家证券公司获得的交易佣金超过2亿元，包括中信、长江、中信建设、招商、广发、中泰、申万宏源( 000166，股票吧)、兴业证券( 601377，股票吧)、国泰君安、海通。

另外，12家证券公司获得的交易佣金在1亿~2亿元之间。 分别是东方、光大、华泰、方正、天风、国盛、银河、安信、国信、中国国际金融、华创、东吴。

有趣的是，去年上半年两家证券公司中信证券、长江证券的交易佣金超过了2亿元，今年是10家。

在今年上半年排名前20位的证券公司排行榜中，兴业证券、申万宏源、中泰证券等迅速上升，分别上升了第5位、第4位、第3位。

例如，兴业证券从去年上半年的1.16亿元分仓收入增加到2.29亿元，从第13位上升到第8位。

国泰君安，光大证券( 601788，股票吧)急速下降，分别下降了5位。 国泰公司从去年上半年的第四名下降到今年上半年的第九名。 光大证券从去年上半年第七位下降到今年上半年第十二位。

头部效应

“公开募集a股第一大机构的投资者，公开募集佣金分仓是证券公司利益的重要来源。 ”。 格上财高级研究员张婷说。

据一家基金企业的人说，在具体操作中，证券公司经常进入基金企业或推荐股票。 基金企业的领导、基金经理、研究者等有权给证券公司评分。 说得好或者有用的话会得高分。 否则，不评分或象征性地不评分。

基金企业在各证券公司都有交易席。 使用哪个证券公司的交易席等于为哪个证券公司贡献佣金。 这笔佣金来自基金，由基金所有者共同承担。

但是，基金企业曾经处理证券公司“一切平等”的模式现在受到了挑战。

“我们的企业早就变了。 年制度中20家证券公司的“白名单”必须占整体研究佣金的90%以上。 不是“白名单”内的证券公司。 也就是说，20名以外的证券公司不能超过10%。 有规定的界限。 ”。 一家家庭型基金企业研究部的人说。

上述基金相关人员由于现在证券公司的头脑效果明显，相反证券公司内部也对基金企业进行了分类。 如果基金企业成为龙头券商的核心顾客，因为这些龙头券商的佣金比例很高，所以各基金企业在佣金有限的情况下，不是分散而是集中。

“这是趋势。 逻辑上，如果各基金企业想成为核心证券公司的深束缚顾客，基金企业必须提高支付给这些核心证券公司的佣金费用。 ”上述基金者说。

这些基金者进一步解释说，实际上20岁以上的证券公司的研究者很少。 要形成研究小组，证券公司需要在研究水平上自上而下地形成从宏观战略到领域研究的相互作用，不是说一个证券公司只做一个领域或两个领域就可以了，而是一个联动的环节，研究小组之间

所以，基于这个逻辑，研究将来应该是好的证券公司或者实力好的证券公司会得到越来越多的佣金，会得到更加强。 ”。 上述基金者说。

事实上，这不是个别的例子。

“我们的企业考虑使用头部的证券公司，但目前没有规定限于几个企业。 ”深圳大型基金企业的人告诉记者。

另外，最近，华南的头部公募基金企业计划缩小证券公司的分仓准入名单，也有消息称合作名单将被限制在25家证券公司以内。

“确实，有传言说基金企业选择给证券公司评分的时候，政策因企业而异。 通常基金企业没有决定限制多少名额，但根据证券公司提供的服务质量和服务数量综合评分，根据评分排名证券公司，同时根据得分多少分为佣兵。 ”。 对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙说。

有些基金公司排除中小证券公司后，只对排名前25位的证券公司得分，从而使佣金的分配有利于更大的证券公司。 这给中小证券公司带来了失去服务的机会，导致佣金的分化，减去大证券公司和中小证券公司的差距，对中小证券公司不利。 杨德龙说。

记者采访的一些基金企业说，现在与证券公司的合作模式没有大的变化。

“我们没有限制名单。 各证券公司经常来演出。 ”。 一个中小型基金企业的人说。

基金企业和证券公司的合作以前略有变化，证券公司介绍说，通过分配佣金的方法，让咨询机构为比较强大的行业专家为基金企业铺平了道路。 但是，后来华创证券电话会议的“翻车”发生后，现在已经停止了。

关于未来基金和证券公司的服务合作，杨德龙表示:“第一是研究服务，但根据基金的合作方式不同，合作对象可能也有差异。” 另外，有些基金企业给证券公司较高的佣金率，第一是为了得到证券公司更高质量的服务，有些基金选择降低佣金，根据基金有不同的选择。 ”。

张婷说，未来中小证券公司和基金企业合作的难度一方面增加，另一方面需要提高自身的投资能力，一方面为基金提供企业更专业的投资支持，另一方面需要扩大服务方面，进行差异化服务。 “如果中小证券公司想和基金企业合作，佣金一定会下降，至少比大证券公司低一点。 ”。

“选择基金企业合作的证券公司，一定是从综合立场上进行权衡的。 佣金的数量、研究服务、其他服务等，证券公司必须建立自己的领导能力和某些方面的竞争壁垒，通过综合能力得到基金企业的同意。 ”。 张婷说

(作者:硼酸玳瑁甲:巫燕玲)