“粮食供需紧平衡，农业板块还有多少投资机会？”

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农业板块的弹性取决于供求结构和产业转型。

中国国家粮食和物质储备总局8月12日宣布，截至8月5日小麦总购买量为4285万吨，比去年同期减少938万吨，约20%，7月长江中下游湖北、安徽等地洪水受灾，国家粮食问题曾经引起媒体和社会的关注

据经济日报报道，现在中国的粮食供给比较充裕，但无论怎么强调保障粮食安全也不为过。 领导在调查中确定中国人的饭碗必须随时牢牢地握在自己手里。 进一步强调粮食安全的重要性。

国内粮食的重要性在中美关系紧张和全球流行下更加突出。

1 )美国是我国农产品( 000061，股票吧)进口的重要来源国，中美关系进一步恶化时，有我国的进口来源或不明确性

2 )非洲蝗虫、草地贪婪夜蛾、水旱灾害等影响导致全球粮食产量减少

3 )新型冠状病毒大爆发蔓延，一方面给农业生产带来不利影响，另一方面由于疫情对策的需要，国内对海外农产品的监督管理变得严格，受到农产品的进口和影响。

粮食产业有一点投资机会吗？ 本文从种子-化肥-粮食的角度分别进行分解，希望有助于大家的投资决定。

种业:转基因会带来产业变革。

年草坪贪婪夜蛾态势严峻或在某种程度上促进了转基因种子的推进。 2019年12月30日以来，农业农村科学教育司陆续批准发行转基因性状安全证书和避难所，然后需要等待品种审定和转基因品种安全证书的发行。

转基因种子商业化后，市场空之间将变得巨大。 以美国转基因玉米为例，截至2019年，美国批准128例转基因性状，其中龙头孟山均有56例，先正达有11例，先锋有8例，表现出寡头垄断现象。 而且在种子商业化市场方面，孟山都和杜邦两家公司占全美70%的玉米种子市场，如果未来中国转基因种子成功商业化，在市场渗透率70%的假设下，全国转基因玉米种子的上市市场规模

要点:大北农( 002385，股票吧) ( 002385.sz )，隆平高科( 000998，股票吧) ( 000998.sz )。

大北农长时间深耕转基因育种市场，2019年2月27日，企业下属企业开发的转基因大豆dbn-08004-6得到阿根廷正式栽培许可，2019年12月30日农业农村科学技术教育司表示:“慈kjh83等192 计划对192个植物品种发行农业转基因生物安全证书目录，批准其中含有玉米。

隆平高科是国内种业的龙头，企业直接拥有杭州瑞丰约25%的所有权，企业相关人员拥有16.67%的所有权，合计拥有41.81%的所有权。 杭州瑞丰的玉米转基因“双抗12-5”在《关于命名慈kjh83等192个转基因植物品种的公示》中得到批准，隆平高科有望对该转基因性状拥有很强的控制权和话语权。

化肥领域的中小生产能力逐渐明确，复合肥是未来快速发展的趋势。

化肥在农业中占有重要地位，对粮食增产的贡献率在40%以上，在粮食稳定生产和高产中起着重要的意义。 而且，中国是世界化肥第一生产大国和费用大国，在全球化肥料第一采用国，中国化肥的采用达到了26%。 其次在印度，录用比例为14%。

从产业结构来看，年中国复合肥生产公司在5000多家，产能在30万吨以上的小型公司占90%以上，而且在这样的公司中，生产中低浓度复合肥的公司至少有2600家，这些公司基本生产粗糙

近年来，由于农作物价格下降，受农作物诉求减少、国家环境保护和化肥零增长政策的影响，中小生产能力逐渐退出，化肥领域发生了结构性变化，未来马太效应——强者越强，领域集中度越有集中在前列的趋势。

而且复合肥的施用量持续增加。 从2005年看，我国复合肥的施用量持续增加，占化肥施用量的比例从2005年的27%上升到去年的40%。 随着我国粮食安全问题越来越受到关注，复合肥具有养分全面、含量高、物理性质好、施用容易、副成分少、对土壤无不利影响、价格低等优点，越来越受欢迎，明显对复合肥

要点:新洋丰( 000902，应该是股票吧) ( 000902.sz )。

新洋丰是全国磷复肥龙头公司，企业在湖北荆门、钟祥、宜昌、四川雷波、山东菏泽、河北徐水、广西南宁等地建设了大型现代化磷复合肥生产基地，形成了产品多元化、全国良好的产业布局。 在生产能力方面，企业每年生产各类高浓度磷复肥能力600万吨，合成氨15万吨，硫酸280万吨。

国内粮食竞争结构比较稳定，玉米、大豆存在生产需求不足的缺口。

我国小麦库存充足，粮食安全有保障。 我国小麦以“自给自足”为主，2019年我国小麦进口量只占消费量的4.3%，处于相对较低的水平，而且近年来，中国国内小麦的供应超过需求，供应比较充裕，相对处于饱和状态。 而且中国小麦的期末库存呈现出增加的趋势，增加到每年的0.28亿吨和2019年的1.02亿吨，库存充足，小麦的粮食安全得到比较有效的保证。

我国稻谷国内供给阶段性过剩，全球供需平衡。 我国最近10年的稻谷生产总体上升，但中国的消费量自年以来稳定，2007年以来国内的稻谷产量都高于我国的消费量，2019年年产盈余达到975万吨，完全可以实现自给自足。 另外，我国稻谷的期末库存也在增加，从每年0.39亿吨增加到2019年的1.73亿吨，现在处于历史高位，库存充足，粮食安全得到保证。

国内玉米生产连续三年不足，不得不面临价格上涨的压力。 首先，从世界供应商来看，从年开始，世界玉米的消费量比产量多，世界期末库存有减少的趋势。 2019年世界玉米产量为11.12亿吨，消费量为11.35亿吨，而且世界库存也从每年的3.5亿吨下降到2019年的2.97亿吨，处于消费阶段，不断受到新型冠状病毒大爆发的不利影响，或造成世界生产需求的不平衡

从国内来看，中国作为玉米消费大国，从年开始，中国产量开始比供应量小得多，2019年，中国玉米产量2.41亿吨，消费量2.94亿吨，生产需求缺口扩大。 而且，中国玉米的期末库存从年以后持续下降，2019年的期末库存为1.39亿吨。

从玉米费用用途来看，中国玉米费用首先用于饲料生产和工业加工费用，随着生猪养殖业的恢复，猪饲料呼吁变暖，国内玉米市场的生产需求关系更加紧张。 而且，2007年以来，中国玉米出口量大幅减少，2019年出口量为7万吨，仅占产量的0.03%，但在进口方面，2007年以后，中国玉米进口量增加，2019年，中国玉米进口量

中国大豆强烈依赖进口，受到新冠的影响，中国大豆短缺的风险增大。 从国内来看，年以来，国家提倡粮豆轮作，国内大豆种植面积和产量均有所恢复，大豆产量从年的1185万吨上升到2019年的1695万吨，但相对于进口量9650万吨，仍处于相对低位，国内的生

而且wind数据显示，中国是世界第一大大豆进口国，对外依存度很高，近10年稳定在80%左右，2019年中国大豆进口达到9650万吨，占世界总进口的58.4%。

而且，中国大豆进口具有一定的周期性，4-10月是南美大豆进口期，从10月到第二年4月是北美大豆进口期，2019年中国2/3左右的进口来自南美。 由于中国大豆严重依赖进口，在大豆出口国疫情没有得到比较有效控制的情况下，由于新型冠状运输问题等，出口量相对减少或停止的话，中国大豆短缺的状况会更加严重。

要点:北大荒( 600598，股票吧) ( 600598.sh )，苏垦农发( 601952，股票吧) ( 601952.sh )

北荒是中国目前规模最大、现代化水平高的农业栽培上市企业和重要的商品粮食基地，水稻、玉米、大豆都是企业的重要栽培作物，而且企业有丰富的耕地资源和可开垦的荒地资源，是世界上土质最肥沃的三个黑色

苏垦农发是具有全产业链规模化的国有大型公司，具有大量农垦种植面积。 中国农垦31省区为35个垦区，到去年为止有6642家公司和1758个农场，粮食播种面积约3741万亩，占全国粮食播种面积的比例约4.15%，粮食产量3515万吨，占全国粮食总产量的比例约5.31% (本论文的来源:所有研究会，本论文是作者的独立观点，不代表阿尔法角度)。

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