“后疫情时代：小家电存在那些市场逻辑？”

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作者|粽哥2025

数据支持|梯度大数据

新型冠状病毒大爆发对家电领域产生了冲击，后者也出现了“分化”的行情。

瘟疫对带装修属性的家电产品有很大的影响，但网上占有率大、具有设置免除等优势的小家电不受瘟疫影响，出现了独立的行情。

那么，后疫时代的小家电领域有投资价值吗？ 有市场逻辑吗？

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“分化”为主旋律

近年来，家电领域正在走向“分化”。

受去年房地产紧缩政策和冷年空控诉弱等影响，家电板块业绩平平。

根据wind数据，2019年家电板块收入共计11214.07亿元，同比减少8.9%。 净利润比去年同期增长9%，为695亿1200万元。

白电、厨房电、小家电等，每个类别的业绩都不同。 2019年白电和厨房电的定金下降，更好的黑电、小家电的定金和公司库存反而明显增加。

进入今年以来，家电领域进一步“分化”。

受疫情影响，今年第一季度家电板块收入共计. 38亿元，同比减少34%。 净利润共计85亿3900万美元，比上年下跌55%。

从具体情况来看，疫情冲击最大的是厨房的电和白电，小家电的减少幅度相对较小。

其次，第一季度基金减产白电、厨房电，加大持股对小型家电的比例。 其理由如下。

1、受疫情影响，在家时间长，去厨房的次数增加，破壁机、厨具等厨房小型家电的诉求大幅度增加。

2 .疫情将加快环境清洁电器等新兴小家电的普及宣传。 根据euromonitor的研究，我国小家电品种的渗透率很低，每户小家电数量不足10台，远低于欧美各国。

3、由于网上店铺关闭，以网上销售为主的小型家电企业最有利润。 此外，小型家电具有便宜、无需安装、便于小型配送的优点，适合电子商务的销售模式。

但是，多样性迅速发展的小家电也同样出现了“分化”行情。

从不同品种来看，第一季度业绩最差的是电热壶，由于被新品种的台式净水器、茶吧机等置换，销售额为6.46亿人，比上年减少了21.2%。

相反，电烤箱、绞车等厨房家电分别达到了增长137%、88%、363%的8.11亿、4.26亿、4.15亿的销售额。

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市场表现和上升逻辑

由于产品结构和渠道销售的不同，小型家电企业的业绩不同，板块个股下跌。

根据申万领域小型家电指数的推移，自3月23日触底反弹以来，涨幅达到27%。 业绩暴涨的企业，股价的反映越来越强。

年初至今，小熊电器( 002959，股票吧)、北鼎股、新宝股( 002705，股票吧)股价翻倍，分别上涨141%、134%和125%。 相反，业绩受损严重的石科学技术、万和电气( 002543，股票吧)、浙江美大( 002677，股票吧)等领取板块。

回顾一下，本回合小型家电的上涨逻辑主要是在线和在线渠道销售的区别。

受疫情的影响，小家电的主战场从“线下”转移到了“线上”。 阿里平台商业参谋数据显示，年厨房小型家电第一季度总销售额为139亿，同比增长15.8%。

从上市企业的经营状况来看，根据阿里平台厨房的小家电数据，第一季度美的销售额为19.2亿，比上年增加35.4%，保持首位。 其次，九阳实现销售额12亿，同比增长39.8%，增长最快。 苏泊尔( 002032，股票吧)的销售额是11亿，但增长率很慢，为14.1%。

与此相对，九阳股( 002242，股票吧)的业绩优于苏泊尔，因此，从前者年初开始股价上涨了54.2%，后者反而下跌了0.49%。

除了以前流传的三巨头之外，小家电领域也出现了很多后起之秀。 例如，小熊电器第一季度在阿里平台的销售额为5.4亿美元，比上年增加了41.5%。

这是小熊最早实践“互联网许可”销售模式的小家电制造商之一，拥有网上经销商发货、网上经销商代发货、EC平台入仓、网上直销四种模式。 现在，以电子商务销售渠道为中心的小熊在线收入超过了90%。

同样，北鼎股份的在线渠道占有率也非常高。 2019年，企业网上销售收入占总收入的一半( 50.3% )，其中网上销售收入在内销中占88.6%。

北鼎股份有限公司的自主企业品牌业务以直销模式为主，通过淘宝、天猫、京东、自建商城等平台直接销售给最终用户。 其中，天猫是企业的第一合作平台，销售收入达到企业内销收入的35.1%。

可见成本的在线化已经成为小家电领域的趋势。 据奥维云网估计，年小家电领域的网上零售量可能超过80%。

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存在的市场逻辑

除了前述的渠道销售外，小型家电还存在其他市场逻辑。 这些逻辑是后疫病时代、小家电领域迅速发展的重要因素，也是选择战略的核心重点。

逻辑1 :多样性，新类别

与电气、定制家庭相比，小家电与不动产的关联度很低。 由于其类别丰富，新产品的发布频率非常高。

小家电可以分为厨房小电、环境小电、保护小电三种。 其中厨房小家电是今年上半年的“主角”，2019年的零售额为42.7%，仅次于环境家庭( 45.2% )。 支持疫情，今年厨房小功率的占有率进一步提高。

为了满足多样性的趋势，小家电公司一直在扩大新的类别。

例如，最初以豆浆制造器致富的九阳株式会社，为了消除“九阳=豆浆制造器”企业品牌的制约，现在主要产品复盖了厨具、破壁机、电饭煲等20多个品种300多个型号，厨房料理、厨房水材料、环境

逻辑2 :渗透率低

相对于欧美等发达国家，我国小型家电市场的普及率很低。 根据cbndata，欧美发达市场的小家电品种约200种，我国不到100种。

以往，我国最普及的是电饭锅、电磁炉等以前就传来了小型家电。 相反，烤箱、豆浆制造器、拉肉机等新兴小型家电的普及很低。 以烧烤项目为例，据奥维统计，现在的城市普及率仅为48%，农村普及率仅为14%。

另外，从小型家电产品的生命周期来看，破壁机、空空气净化器、吸尘器等新兴的小型家电正在迅速发展。

最重要的是，根据产业新闻网的数据，相对于美国、日本等发达国家，我国大部分家电产品类的渗透率依然很低。 即使是渗透率最高的料理机也不到50台/百户，提高空之间非常大。

逻辑三:区域集中度高

现在中国的小家电市场依然处于三足鼎立的态势，而且领域集中度很高。 根据奥维云网的数据，cr3线上的合计为67.6%； 线下合计高达91.2%。

但是，破壁机、电水壶、搅拌机等新兴品种的集中度比以前传来的品种略低，还处于较大的上升空之间。

逻辑四:小家电的“长尾效应”

空与冰洗等刚性诉求产品相比，小型家电的可选属性较弱，因此构成了“长尾市场”。 这些小家电产品看起来很小，但集成容量非常大。

“长尾效应”是指“赚少钱，但赚多人的钱”。 健康的小家电、单身经济(一人份的小家电)、母子小家电、西式小家电等构成了巨大的市场规模。

根据展望产业研究院的统计数据，2019年中国小型家电领域的市场规模为4015亿元，-2019年的复合增长率为13.3%，2023年的市场规模超过6400亿元，预计将达到6460亿元。

特别是随着生活水平的提高，客户更加重视个性化、新类别。

比如，疫情在家的时候，客人通过自制蛋糕和冰淇淋等，烤箱和饭桌等diy西式家电很受欢迎。 另外，扫地机器人( 300024，应该是股票吧)等懒汉花费经济的情况近年来也很盛行。

逻辑5 :电子商务直播重构营销模式

虽然网络红利在逐渐减少，但是家电的在线份额越来越高。 这是因为以前流传下来的电子商务逐渐转移到拷贝电子商务，打开了短篇视频、电子商务直播带品等新业务状态。

近年来，抖音、小红书( RED )等文案电子商务媒体上制作美食的短篇视频迅速受到欢迎，部分西餐小家电的诉求得到了释放。

最重要的是，小型家电具有低单价、高颜值、新颖的兴趣等优点，因此更符合直播电子商务的冲动费用模式。 顶级网红李佳琦、薇娅种草咖啡机、烤面包机、除螨器等新兴的小家电，让客户着迷。

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结语

总的来看，在后疫病时代，小家电领域依然具有一定的投资价值。

但是，由于公司间实力的差异，如果前期股价上涨幅度过高，风险就会堆积，光靠现在的“跑”行情，不容易选择低评价战略。

最重要的是，还是要在领域和公司的迅速发展中执行。

现在现场经销商确实发展迅速，小家电公司也尝到了甜头。 但是，从以前开始，龙头就进入了市场，竞争激化后，现在的蓝色大海也逐渐变成了红海。 更何况，依靠单纯的营销模式，很难走到最后。 结果，流量的价格毕竟水涨船高，经营风险迫不得已。

因此，只有管理供应链和产品力量，有强大资金实力的企业才能稳定领导地位。

在这一点上，以前流传下来的小家电巨头的特征很明显。 但是，也不排除新兴的小家电公司“异军突起”，构筑强大的护城河，成为投资者追逐的明星企业

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