【热门】超威动力(00951)中国电动自行车动力电池领先的龙头制造商

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国内电动自行车动力电池的龙头制造商:超威动力主要从事铅酸动力电池(超威黑金系列、超威银合金系列和超威1号系列)、锂离子电池和其他同样产品的制造和销售，产品主要从事电动自行车、电动三轮车和特殊用途的电气 截至2019年，企业收入271.82亿元(人民币，下同)，比上年同期增加0.9%，净利润5.61亿元，比上年同期增加36%。

电动自行车市场持续扩大，市场份额加速集中:近年来，中国电动自行车年产量维持在3000万辆以上，同时保持平稳增长。 中国电动摩托车的销售额从2019年到2023年的复合年增长率约上升到7%，预计电动自行车的诉求将稳步增加。 随着新国标的执行，电动自行车市场份额近年来加速集中显着。

铅蓄电池呼吁保持顺利增长，“新国标”利好龙头公司:由于国内电动自行车市场持续快速发展，铅蓄电池需要在采用一定时间后更换，铅蓄电池的诉求将来也在顺利增长。 《新国标》于2019年4月实施，全面提高了电动自行车的安全性能要求，废弃了超标的产品。 9月，环境部要求到2019年底，化学工业园区、要点领域的危险废物产生单位、所有危险废物经营单位消除危险废物环境风险。 我们认为，“新国标”和更严格的环境保护政策的执行，推动了电动自行车更新换代和中国废旧铅蓄电池回收领域规范的迅速发展，加速淘汰落后产能，提高领域集中度，是有益的铅蓄电池公司。

随着科技创新，毛利率不断提高，价格为5.76港元，首次给予购买评价:铅原材料是铅酸电池的主要制造价格，铅价格基本决定了动力电池的利润水平。 企业多次创新科技，近年来在电池技术上取得了重大进展，创新石墨烯的长期科学技术可以比较有效地减少每节电池的铅原料使用量，降低每节电池的生产价格，提高产品的毛利率。 在未来动力电池销售稳定的背景下，随着企业石墨烯技术的成熟和进步，产品的毛利率有望不断提高。 根据同行的评价方法，我们给企业8倍的pe评价值，未来12个月的标价为5.76港元，对应每年1倍的pb，在相对于现在价格上涨50.9 %空之间，首次给予购买评价。

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