【热门】业绩下滑近5成市值缩水3000亿 三六零好日子到头了？

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虽然计算机病毒从未远去，但三六零( 601360.sh )在个人顾客心中的存在感越来越低。 不仅如此，在结束了壳牌租赁时3年的业绩承诺后，360个业绩和市场价格都没有得到支撑。 与刚租壳时的三六零股价66.5元/股的前线值相比，现在的收盘价为18.55元/股，大幅超过7成，整体市值超过3000亿元。 业绩方面，年第一季度企业扣除非净利润为3.39亿元，下跌近47%。 另外，三六零股东们的行列减收，留给三六零的好日子可能很少。

我错过了移动网上的票

事实上，360的颓废出现在2019年。

2019年，三六零pc安全产品和pc浏览器的市场渗透率分别达到97.84%和86.13%，几乎达到了“独孤求败”的水平，市场渗透率的提高空很小。

3、6、0是移动安全产品每月活动用户的增加遇到瓶颈。 年月活动用户数比上年增加1亿2700万人，2019年仅增加了2700万人。

资料来源:企业公告，接口信息研究部

现在手机面临的病毒威胁比电脑小。 在ios系统中，病毒在没有获得苹果证书的情况下很难攻击。 在安卓系统中，病毒也无法获得适当的权限，因为大多数客户没有root。

客户面临的安全威胁越小，对三六零产品的诉求也越小，是三六零在移动端获得客户的自然障碍。 使用完毕后马上去的工具的属性，360也不太容易占用顾客时间，流量进一步减少。

流量从pc端转移到移动端已经是大势所趋。 诞生于移动网络时代的app，相当一部分没有pc端口入口，典型的是拼写人、美团外卖等，客户无法在电脑上购买很多产品，也无法订购外卖。

结果是pc端市场饱和，移动端扩大乏力，360个产品结构无法适应移动网络的变革。

广告业的整体经济衰退在三六零更有雪上加霜。 根据2019年的年报，360的毛利中有83.52%来自网络广告和服务。 由此可以推测广告行业的低迷可能是三六零一季度业绩下降的最大元凶。

资料来源:接口信息研究部

腾讯在一季报中对年网络广告业表示担忧，表示了三个理由:一是顾客网络的采用时间在疫情发生后恢复到正常水平，导致了广告曝光量的增加。 二是重新调整客户预算，使网络广告发布者反映客户生命周期价值前提条件的修订。 三是跨国公司品牌受到本国疫情的影响，大幅削减全球宣传预算。

拥有微信、腾讯视频的腾讯控股公司还受到这样的压力，三六零的日子可能也同样不好过。

政公司的工作只是利益交换吗？

从360年的经营计划来看，确定分为五个业务，对业务进行了排序，b方业务优先于c方，变革的意义很明显。

前两名是政企安全和城市安全业务，2019年的总收入仅为3.69%，其次是网络广告行业业务和游戏业务，最后是智能硬件业务。

三零现在的政治企业安全业务几乎从零开始。

三零从美国私有化回到国内后，公司的安全业务被分割，成立了360家公司的安全，之后改名为奇安信。 2019年4月，三六零将拥有的奇安信22.6%的所有权全部转让，受让人宁波保税港区明洛投资管理合作公司(有限合作)是中国电子新闻产业集团有限企业的子公司，中国电子是操作系统、中间件、数据库 从安全产品到应用系统具有自主控制软件产业链，在工作上与奇安信具有一定的协同效应，这意味着奇安信已经成为互联网。

年，三六零在分割时与奇安信签订了框架合同，三六零攻占了c方市场，奇安信攻占了公司市场。 2019年4月，双方签订了《终止协定》，框架协议终止。 三零和奇安信以前的“分工”被彻底打破，双方的竞争已经全面开始。

之后，三六零展开了跑马圈模式，企业于2019年相继中标重庆合川区、天津高新技术产业开发区、青岛的互联网安全产业基地项目，中标额共计约7.5亿元。

但是仔细调查后发现，这三个项目水分极大，不是有项目，而是像利益交换一样。 三零将于2019年将上市企业总部迁至天津，同时在重庆、青岛建设西南总部和青岛三六零政企业安全总部。

三零的这种投资交换订单的模式，显然缺乏可持续发展，毕竟建设总部也有限。

更有趣的是360名人员的变动。 通常，向公司顾客宣传安全业务需要大量销售，但企业的销售员从去年的851人大幅减少到2019年的564人。 这可能是因为企业从c侧向b侧转型，砍掉了c侧的销售员，但b侧的业务还没有进展。

三六零“讲b端故事”的时间也变少了，奇安信最近向上海证券交易所提交了科创板的发售申请，补充了“弹药”。 奇安信也是尚未上市的国内头部网络安全企业。

排队减产是止不住的

六零的股东们一定等不及了。

从去年2月27日开始，企业最近迎来了3次解禁，共计13亿200万股，对应市场价格超过了200亿股。 因为三六零股东除天津奇信志成科技有限企业和周鸿祎外，持股不超过5%。 这些参与私有化的小股东减持不需要公告，可以静静地慢慢离开。

资料来源:接口信息研究部

股东减少是三六零股价趋势如此弱的理由，今年以来股价下跌了22%，大幅输给了大盘。

当然，现在的价格并不意味着三六零着陆了。 三零初期私有化市场价格为600亿元，现在的三六零市场价格还在1200亿元，放弃租价和税金，参与私有化机构的浮盈馀还有70%。

(原标题:财说|业绩下降近5成，市值减少3000亿美元，360天的好日子结束了吗？ ）

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