【热门】六大国内评级机构良心提醒：对这些企业风险保持警惕

作者韦新泉

这是我们整理空研究中心对评级机构企业的债务评级情况以来，心情最沉重的。 尽管评级企业对公司的许多评级都维持着稳定的评级，但评级企业对这些企业的风险提示在空前很严格，例如对于业务在海外的企业，如果采用海外业务和美国零部件，企业就会不稳定。 例如，对国内的企业持批评态度。

我们认为只要是通常的股票评价专家就可以无视，但对非常专业的评级企业的提示我们必须认真反省。 这种割爱退出的迅速割爱退出，如果不能割爱退出，最后自己可能受到伤害。

好的，书归正传。 仔细看看。 这次一共涉及20家企业。 分别是泛海控股、杭齿前进、粤电、东方电气、波新闻、江西天然气、鞍钢集团、保利联盟、国电南瑞、中国铝业、长城汽车、中国中冶、巨大化集团、广西金桂、特变电工、华闻集团、中国旅行 如果想知道是什么样的文案，请直接进入内容，可以的话转发。

东方金诚:境外项目销售调整延期，债务偿还压力增大，泛海控股被列入评级注意名单

7月13日，东方金诚国际信用评价股有限企业(简称“东方金诚”)宣布，将泛海控股有限公司(简称“泛海控股”)的主体评价和相关债券评价列入注意名单。 这次被列入关注名单的债券有“15泛亚mtn001”、“17泛亚mtn001”、“18泛亚mtn001”。

根据公告，这次泛海控股被列入注意名单主要是因为面临巨大的偿还压力。 到去年3月末，利息债务为893.43亿元，年下半年国内债券本金馀额72.89亿元，海外美元债务4.113亿美元，其中4.00亿美元到期日为7月27日。 偿还资金的第一来源是出售海外项目得到的资金，据说受疫情的影响，海外项目的出售职务调查从去年6月30日延长到去年9月30日，偿还压力增大。

上海新世纪:短期刚性债务达81.91%，竞争激烈的桩牙前进债务压力增大

7月10日，上海新世纪资信判断投资服务有限企业(简称“上海新世纪”)发布了对杭州前进齿轮箱集团股份有限公司(简称“桩齿前进”)的评级报告。 这次，桩牙前进的主体信用等级与上次评级( 2019年5月10日)相同为aa，“20前进齿轮mtn001”的债务项目信用等级也与上次评级( 2019年5月10日)相同为aaa，评级展望稳定。 萧山国资为该期债券提供无条件和不可取消的连带责任保证，比较有效地增强当期债券利息到期偿还的安全性。

桩齿前进是最从事齿轮箱同样产品生产和销售的企业。 它具有显著的领域地位，其船用齿轮箱的市场占有率居全国第一，具有很强的研发能力。 研发资金逐年增加。

数据显示，—2019年间，桩牙前进的研发资金分别为0.89亿元、0.94亿元和0.96亿元，完成了新产品开发项目76个项目、94个项目和87个项目。 随着本行业产品结构的持续调整和“降低本增效”措施，从年到-2019年的综合毛利率分别维持在25.60%、26.96%、25.58%的高水平。 2019年营业收入为16.53亿元，比上年增加1.10%。 净利润0.33亿元，比上年增加6.45%。

据上海新世纪报道，截至去年3月末，短期刚性债务为10.73亿元，截止到2019年底，短期刚性债务占刚性债务的81.91%。 其现金类资产为4.40亿元，应收账款为3.45亿元，库存价值为8.40亿元，应收账款和库存对资金形成一定的占有，需要面对一定的债务压力，优化其刚性债务结构。

近年来，桩齿前进产业处于赤字状态，其利润很大程度上依赖于投资的净利润和其他利润，但由于多个大型齿轮装置的制造参与了船用齿轮箱、工程机械变速箱和风电增速箱等行业的竞争，齿轮领域的市场竞争日益激烈，桩齿之前 数据显示，从桩牙前进年到2019年期间的费用分别为3.72亿元、4.04亿元和3.81亿元，未来的费用支出可能会极大。

上海新世纪:受联营企业的影响，粤电力投资损失4.76亿元

7月10日，上海新世纪发布了对广东电力快速发展股份有限公司(简称“粤电”)的评级报告。 “粤电”主体信用等级与上次评级( 2019年7月10日)相同为aaa，“18粤电发电mtn001”的债务项目信用等级也与上次评级相同为aaa，评级展望稳定。

粤电是广东节能集团有限企业(简称:“广东能源集团”)发电业务的核心上市平台，业务关系到电力项目的投资、建设和经营管理、电力的生产和销售、电力领域的技术咨询和服务。 2019年，其营业收入为293.60亿元，同比增长7.12%，净利润为18.07亿元，同比增长98.57%。 ebitda/利率支出从去年的4.14倍上升到5.36倍，ebitda对利率的保障强度增强了。

上海新世纪表示，粤电力存在投资收益风险。 原因2019年粤电联营的广东粤电航运有限企业(简称“粤电航运”)受到国际航运市场低迷、运价波动下降、运营价格上涨等因素的影响，粤电航运资产减值为当年亏损13.61亿元，其投资损失为4 其利润受到煤炭价格变动的影响。 另外，近年来，由于广东省的电力供给过剩，将面临竞争更激烈的市场。

中诚信:库存多，海外业务规模大，东方电气面临货款回收风险

7月13日，中诚信国际信用评级有限责任企业(简称“中诚信”)发布了对中国东方电气集团有限企业(简称“东方电气”)的评级报告。 这次，东方电气的主体信用等级与上次评级( 2019年7月30日)相同为aaa，“16东方电气mtn001”的债务项目信用等级也与上次评级( 2019年7月30日)相同为aaa，评级展望稳定。

作为我国三大发电设备制造商和电站工程承包商之一，东方电气具有显著的领域地位。 这是国务院国资委直属的公司，在资金、研究开发、生产及资源调整等方面得到政府提供的大力支持。 到2019年，政府补贴分别获得1.34亿元、1.78亿元和1.52亿元。 具有畅通的融资渠道，其核心下属的东方电气股份有限公司(简称“东电股份有限公司”)是a股和h股上市企业，可以通过下属企业募集资金。

东电股票有很强的研究开发能力，2019年的研究开发投入为18.88亿元，占营业总收入的比例为5.94%。 2019年营业收入为340.50亿元，比上年增加5.34%。 净利润15.76亿元，比上年增加25.38%。 截至2009年3月底，银行信用合计获得741.50亿元人民币和1.57亿美元。 其中信用合计429.18亿元和0.72亿美元未被采用。

诚实地指出，东方电气国外的业务规模比较大，其相关项目容易受到所在国的政治、经济、文化、政策及项目工期、质量和汇率等的影响，面临着货款回收风险。 2019年期间费用为56.69亿元，需要对其利润形成一定的侵蚀，提高控制期间费用的能力。 2019年应收账款为64.72亿元，库存为205.70亿元，对其资金形成了一定的占有。

中诚信:来自美国的核心原材料规模很大，浪潮新闻的运营存在不明性

7月13日，中国真诚发布了对浪潮电子新闻产业株式会社(简称“浪潮新闻”)的评级报告。 这次，浪潮新闻的主体信用等级与上次评级( 2019年6月28日)相同为aa+，“18浪潮电子mtn001”和“18浪潮电子mtn002”的债务项目信用等级也与上次评级( 2019年6月28日)相同为aa+，评级展望稳定

新闻浪潮已经形成云数据中心、云服务大数据、智能城市、智能公司四大产业集团，为世界100多个国家和地区提供it产品和服务，2019年其x86服务器出货量为世界第三、中

作为a股上市公司，浪潮新闻具有很强的融资能力。 截至2009年3月底，已获得信用额度388.75亿元。 其中未录用额为295.69亿元。 2019年新签订额比上年增加8.04%。 2019年营业收入为516.53亿元，比上年增加10.04%。 净利润9亿5500万元，比上年增加46.70%。

中诚信指出，从美国购买的核心原材料规模很大，由于将来的贸易政策和汇率变动，会给运营带来不明确性。 近年来，在浪潮新闻期间，费用规模保持高位，对利益形成了一定的侵蚀。 据说2019年期间费用为46.86亿元。 2019年，其短期债务为501，059.34万元，约为长期债务的16倍，其债务结构需要优化。

中诚信:投资的多价格由政府管理，江西省天然气面临资金支出的压力

7月13日，中诚信发布了对江西省天然气集团有限企业(简称“江西天然气”)的评级报告。 江西省天然气的主体信用和上次评级(年2月19日)均为aa+，“20赞成气mtn001”的债务项目信用等级也与上次评级(年2月19日)相同为aa+，评级展望稳定。

江西天然气的业务包括天然气管网、页岩气勘探开发、cng加气母站、省级lng储备调峰、城市煤气、工业园供气、cng汽车加气、lng车船利用、管道防腐、管道设备安装、销售电、分散能源和碳排放交易等 2019年营业收入40.31亿元，比上年增加23.69%，净利润0.01亿元，比2019年增加-97.30%。 到去年3月末，获得信用额度106.92亿元，其中未录用额为88.41亿元。

江西省天然气有很多投资项目，需要支出更多的资金，面临一定的资金支出压力。 以建设长管道项目为例，这个项目计划投资76.91亿元，到去年3月底，其累计投资为29.88亿元，将来还需要投资47.03亿元，其中每年需要投资11.44亿元。 但是，长输管道业务的收款模式和定价由政府部门制定，谈判能力薄弱，因此面临一定的政策风险。 2019年期间费用为2.15亿元，期间费用规模较大，需要对其利润形成一定的侵蚀，提高期间费用的控制能力。

中诚信:短期债务占6成，鞍钢集团面临债务偿还的压力

7月14日，中国真诚发布了对鞍钢集团有限企业(简称鞍钢集团)的评级报告，其主体信用等级和上次评级(年5月7日)均为aaa，“20鞍钢集mtn002”和“20鞍钢集mtn001”的债务项目信用 “20鞍钢集cp001”的债务项目信用等级和上次评价(年1月14日)均为a-1，“19鞍钢集mtn001”、“18鞍钢集mtn001”、“17鞍钢集mtn001”等债券的债务项目信用等级和上次评价( 2019年7月29日)

鞍钢集团是中国的特大型钢铁生产公司之一，在钢铁领域地位显著，在世界钢铁协会发表的“2019年世界前50大钢铁公司排行榜”中，位居世界第7，实际可控制的铁矿石可开采储量约30亿吨，铁矿石自给 917万吨，钒制品4万吨，钛制品148万吨，可生产700多个品种、60，000多种规格的钢材制品，其制品包括集装箱板、汽车板、管线钢、冷轧硅钢、高速重型轨道、高级石油管等

鞍钢集团有很强的研究开发能力保持着技术的先进性，据说2019年国家受理了1，811件专利，其中发明了1，173件专利。 到去年3月末，有3，3059.83亿元的综合信用额度，其中没有采用1，1490.57亿元的额度，有其控股公司的2个上市公司，因此可以通过它们募集资金。 2019年营业收入为2，2174.00亿元，比上年增加0.75%。 净利润3亿1300万元，比上年增加104.57%。 营业利润率为15.34%。

中诚信指出，其资产减值损失规模大，对利润形成一定的侵蚀，2019年资产减值损失为14.87亿元。 其债务主要以短期债务为中心，面临一定的债务压力，需要优化债务结构，截至去年3月末债务为1，687.07亿元，其中短期债务达到60.43%。 它面临一定的资金支出压力，截至2019年其第一建设项目计划投资132.07亿元，已累计投资91.54亿元。 项目计划投资46.61亿元，年上述项目投入10.92亿元，其中2019年第一建设项目5.04亿元建设项目5.88千万元

中诚信:应收账款占有资金规模大，保利联盟有严重的安全风险

7月14日，中诚信发布了对保利联合化学工业控股有限公司(简称“保利联合”)的评级报告。 保利联盟的主体信用等级和上次评级( 2019年10月18日)均为aa，“19民爆器材mtn002”的债务项目信用等级和上次评级( 2019年10月18日)均为aa，与“19民爆器材mtn001”的债务项目信用等级

保利联盟是中国最大的民爆公司，民爆领域产能审查比较严格，因此存在进入领域的行政性壁垒，这为加强市场地位提供了良好的外部条件。 另外，与世界最大的民爆公司澳门瑞凯控股有限企业(简称“澳门瑞凯控股”)合作成立了合资企业，增强了竞争力。 截至2005年3月末，已获得银行综合信用额度71.09亿元，其中未采用额度29.42亿元。

截至2005年3月底，短期债务占总债务的比例达到72.62%。 保利联盟的盈利能力略有减弱，2019年营业收入为50.24亿元，同比减少16.75%。 净利润1.84亿元，比上年下降23.65%。 保利联盟的应收账款规模很大，在资金形成上有一定的占有，年3月底的应收账款共计70.74亿元，占总资产的56.09%。 因为其生产的第一产品是具有危险爆炸属性的特殊工业产品，这将面临很大的安全事故风险。

中诚信:应收款和相关交易金额过大，国电南瑞有资产减值风险

7月14日，中诚信发布了对国电南瑞科技股份有限公司(简称“国电南瑞”)的评级报告。 国电南端的主体信用等级和上次评级( 2019年7月11日)均为aaa，评级展望稳定。

国电南瑞是中国最大的电力系统自动化、水利水电自动化、轨道交通监视技术、产品和服务供应商，具有显著的领域地位。 2019年营业收入324.24亿元，比上年增加13.61%，净利润46.60亿元，比上年增加2.1亿元。 2019年研发资金22.12亿元，占营业总收入的6.82%，获得专利授权395项，其中28项成果达到国际领先水平。

与银行保持良好关系，截至去年3月底已获得信用额度194.19亿元，其中未采用额度150.50亿元。 是a股上市公司，融资渠道畅通。 ebitda利率倍数为82.17倍，利率保障程度较大。 2019年，其营业收入为324.24亿元，比上年增加13.61%。 净利润46.60亿元，比去年增加2.1亿元。

据中诚信介绍，相关人员的交易占有率很大，2019年前5名顾客销售额中相关人员的销售额为226.59亿元，占同年销售额总额的70.08%。 近年来，其应收账款规模越来越大，对资金形成一定的占有，2019年其应收账款为191.47亿元，其中127.04亿元是国家电网和所属企业相关人员的钱，占应收账款的66.35%，相关人员应收账款的集中 近年来，其期间费用规模及资产减值损失也越来越大，对其利润形成一定的侵蚀，2019年期间费用为41.44亿元，比去年增加15.24%。 资产减薪损失3亿元，比上年增加417.24%。

中诚信:债务和费用太高，中国铝业面临着偿还和减值的压力

7月15日，中诚信发布了对中国铝业集团有限企业(简称“中国铝业”)的评级报告。 主体信用等级和上次评级(年3月6日)均为aaa，“20中铝集mtn001a”和“20中铝集mtn001b”的债务项目信用等级也与上次评级(年3月6日)相同，为aaa，“19中铝集MTN 011” “19中铝集mtn009”的债务信用等级和上次评级( 2019年12月2日)均为aaa，“19中铝集mtn008”的债务信用等级和上次评级( 2019年10月24日)均为aaa， “19中铝集mtn007”的债务信用等级和上次评级( 2019年10月10日)“19中铝集mtn006”的债务信用等级和上次评价( 2019年8月12日)均为aaa、“19中铝集mtn005”的债务信用等级和上次 “19中铝集mtn004”的债务信用等级和上次评价( 2019年17月12日)“19中铝集mtn003”、“19中铝集mtn002”、“19中铝集mtn001”、“18中铝集mtn005”、“18” “18中铝集mtn004”、“18中铝集mtn003”、“18中铝集mtn003”、“17中铝行业mtn005”、“17中铝行业mtn003”、“17中铝行业mtn003”

中国铝业是集铜、铝和铅锌“开发-冶炼-加工”于一体，完善产业链的企业，通过多元化的业务结构，增强其整体风险防范能力，到2019年政府给予的补贴分别为9.09亿元、119亿元 中国铝业有丰富的金属资源，增强了竞争力。 到2019年底，中国铝业控制的铝土矿资源量约为24.93亿吨，铜矿资源储量为3，000万吨，截至去年3月底，企业拥有国内铅锌金属量1，1897.77万吨。 2019年营业收入为3，3568.17亿元，比上年增加18.86%。 净利润30.25亿元，比去年增加2.4%。 因为多个下属企业是上市公司，所以可以募集资金。 另外，2019年，他获得了信用总额6，6948.20亿元。 其中，未录用额为3，301.85亿元。

2019年，中国铝业总债务为3，3236.82亿元，其中短期债务达到总债务的58.43%。 近年来，该期间的费用及资产减薪规模越来越大，对其利润形成形成了一定的侵蚀。 2019年期间费用共计317.98亿元，资产减值共计80.04亿元。 有色金属的价格有区域周期性，影响其收益性。 在海外资产和业务规模很大，海外项目受当地政治、经济、文化等因素的影响很大。 以海外资产为例，塞尔维亚的奔驰宏观拥有100%的所有权，塞尔维亚的奔驰宏观拥有世界上尚未开发的最大铅锌矿之一。

中诚信:长期依赖单一产品，长城汽车有点难。

7月16日，中诚信发布了对长城汽车股份有限公司(简称“长城汽车”)的评级报告。 这次，长城汽车的主体信用等级和上次评级( 2019年6月21日)都是aaa，评级展望稳定。

长城汽车是国内最有名的suv生产公司和皮卡迪利生产制造公司之一，领域地位显著，其suv连续10年销售国内市场第一，皮卡迪利车型连续22年保持国内和出口销量第一。 ebitda对利率的展望大幅上升，2019年的ebitda利率倍数从去年的21.46倍上升到56.98倍。

长城汽车是a股和h股上市的企业，融资渠道顺利，截止到去年3月末，合计信用总额为644.68亿元，其中信用额度为546.52亿元。 与宝马(荷兰)控股公司(简称宝马控股公司)合资成立光束汽车有限企业，不仅可以促进新能源方面的配置，还可以促进国际化进程。

据中诚信介绍，长城汽车有依赖单一产品的情况，2019年汽车总销量为105.86万辆，其中哈佛h6的销量占36.44%。 从2019年6月开始，天津长城浜银汽车金融有限企业(简称“长城浜银”)不再纳入合并范围，到2019年底，长城浜银保管的金额达到了84.36亿元。 2019年以来，受购置税优惠政策全面退出、房地产挤出效应和经济增长放缓等因素的影响，汽车领域的景气度持续低迷，对其营业产生了一定的影响。 2019年营业收入为962.11亿元，比上年减少3.04%。 净利润45.31亿元，比去年下降13.66%。

中诚信:应收账款和库存占有资金增加，需要优化中国中冶债务结构

7月17日，中诚信发布了对中国冶金科工股份有限公司(简称“中国中冶”)的评级报告。 中国中冶的主体信用等级和上次评级( 2019年12月24日)均为aaa，“20中冶mtn001”和“20中冶mtn002”等债券的债务项目信用等级也为上次评级( 2019年12月24日)和aaa，评级展望稳定。

中国中冶是中国五矿集团有限企业(简称“五矿集团”)的下属企业，2019年五矿集团位于世界500强公司112位，综合竞争力极强。 2019年，中国中冶工程承包业务新合同总额7，7506.47亿元，比去年增加19.40%，同年增加了两家“四级资质”公司，进一步保障了业务加工能力。 到2019年底，中国中冶获得信用额度6，037亿元，未采用信用额度4，007亿元，预备流动性充分。 2019年营业收入为3，3386.38亿元，比上年增加16.96%。 净利润75.77亿元，比去年多0.06亿元。

截止到2005年3月末，短期债务为1，069.03亿元，占同期总债务的比例达到77.17%。 近年来，其应收账款、库存及其他应收账款的规模越来越大，对其资金形成了一定的占有。 2019年应收账款收660.27亿元。 库存1，1334.37亿元，其他应收款570.08亿元。 另外，2019年末，工程面积1，164.74万平方米，体量大，将来将面临一定的投资支出和脱化压力。

中诚信:短期债务和担保馀额双高，巨大化集团面临沉重的偿还压力

7月17日，中诚信发布了对巨型集团有限企业(简称“巨型集团”)的评级报告。 这次，巨化集团的主体信用等级和上次评级( 2019年9月27日)都是aa+，“19巨化mtn002”的债务项目信用等级和上次评级( 2019年9月27日)都是aa+，“19巨化mtn001”，“18巨化MTN 01”

巨型集团是特大型氟化学工业制造企业，目前具有包括基础配套原料、新型氟制冷剂、有机氟单体、含氟聚合物、精细化学等的完善氟化学工业链。 它拥有的化工产品丰富，有些产品在世界上有极强的竞争力。 其第二、三代氟制冷剂、甲烷氯化物、三氯乙烯、四氯乙烯的生产能力居世界领先。 其主营业务涉及化工、贸易、公共补助等多个板块，多元化的业务结构可以提高其矿井风险能力。 是浙江省唯一的省属化工业务平台。 因为这个当地政府会对其迅速发展给予很大的支持。 2019年营业收入321.64亿元，比上年增加2.85%，净利润9.60亿元，比上年增加0.54亿元。

年3月底，其短期债务为136.04亿元，占同期总债务的比例达到83.08%。 对外担保资金规模很大，到去年3月末为浙江石化提供担保馀额为183.67亿元，占同期末净资产的比例为134.54%。 中诚信指出，面临一定的偿还压力，债务结构需要优化。

远东资信:关联交易占销售额的65%，广西金桂的前五大客户都是相关人员

7月13日，远东资信判断有限企业(简称“远东资信”)发布了对广西金桂纸浆纸业有限企业(简称“广西金桂”)的评级报告。 广西金桂的主体信用等级和上次评级(年4月14日)均为aa+，“20金桂01”的债务项目信用等级为aa+，评级展望稳定。

广西金桂是金光纸业(中国)投资有限企业(简称“金光纸业”)在中国建设的纸浆一体化重要生产基地之一，业务是纸浆和卡纸的生产和销售。 其生产设备先进，纸浆和白皮书产量逐年增加，2019年纸浆产量为102.48万吨，比去年增加13.83%。 白皮书产量为135.38万吨，比去年增加了24.33%，增强了在这个领域的竞争力。 今后，随着每年生产30万吨过氧化氢的项目和每年生产180万吨高级纸板的扩展项目的完成，其生产能力将继续增加。 2019年营业收入为132.67亿元，比上年增加48.55%。 净利润为6.42亿元，比上年下降5.31%。

到去年3月末，其总债务为62.80亿元，其中短期债务为56.98亿元。 近年来期间费用规模较大，需要对利润形成一定的侵蚀，提高控制期间费用的能力，2019年期间费用为9.71亿元。 它面对巨大的资金支出压力，上述两个扩展项目计划投资92.24亿元，已经投资了5.63亿元。 另外，也有相关的交易风险，据说前五大顾客主要是相关人员，2019年的交易金额为49.13亿元，是当年总销售额的65%。

共同资信:短期债务、应收账款和库存“三高”，特变电工面临着沉重的偿还压力

7月13日，共同资信判断有限企业(简称“共同资信”)发表了对特变电工株式会社(简称“特变电工”)的评级报告。 其主体信用等级和上次评级(年2月25日)均为aaa，“20特变股票(疫情对策债务) mtn001”的债务项目信用等级也与上次评级(年2月25日)相同，评级展望稳定。

特变电工的业务涉及输变电、新能源、能源等行业。 输变电业务主要包括变压器、电线电缆及其他输变电产品的开发、生产和销售输变电国际成套设备集成业务等。 新能源业务主要包括多晶硅、逆变器的生产和销售，为光伏、风力发电厂提供设计、建设、调整及运维等全面的能源处理方案。 能源事业主要包括煤炭开采和销售变压器、电线电缆及其他输变电产品的开发、生产和销售、输变电国际设备整合业务等。 多样化的业务结构，抗风险能力强。

作为变压企业生产领域的龙头公司，特变电工具有显著的领域地位。 2019年营业收入为370.30亿元，其中煤炭产品业务营业收入占同期总营业收入的5.76%，新能源产业和配套工程占同期总营业收入的27.29%。 其毛利润为28.11亿元。 据悉，其多晶硅产品的市场占有率有望进一步提高，其3.6万吨/年高纯度多晶硅产业的升级项目已经投产。

2019年短期债务为209.44亿元，占总债务的59.61%，面临一定的偿还压力，债务结构需要优化。 在资金支出方面，2019年底第一建设项目计划投资271.06亿元，已经累计投资128.94亿元，将来投入142.12亿元，面临一定的资金支出压力。 到2019年底应收账款为121.25亿元，库存为96.34亿元，这些在资金上形成一定的占有，主要产品的利润受原料价格变动的影响。

共同信息:所有权受质押金融资产限制，华闻集团面临流动性危机和商誉减值的危险

7月14日，共同资信发布了中国媒体投资集团股份有限公司(简称“华闻集团”)的评级报告。 华闻集团的主体信用等级和上次( 2019年7月26日)都是aa、“18华闻媒体mtn001”和“17华闻媒体mtn001”等债券的债务项目信用等级也是上次( 2019年7月26日)和aa，但评级展望是上次的评级

华闻集团的首要业务包括地区信息、广播广告、网络视频、车联网、游戏比赛、文旅等。 通过解决一些资产和子公司的所有权得到了一点资金，缓解了资金流动性的压力。

2019年，与华闻集团相关的车音智能科技有限企业(简称“车音智能”)的单位业绩尚未完成，控股股东广环球资产管理有限企业持有的股票16345.1494万股被质押，直接持有的股票16380.0244万股通过司法 另外，持有的湖北省资产管理有限企业(简称“湖北资管”)的0.818%的所有权被司法冻结。 华闻集团子企业持有的其他金融资产也有限制，例如上海泓立持有振江股份的1302.484万股中有886.00万股被质押。 据说在那一年内到期债券共计23亿元，面临集中偿还压力和比较严重的资金流动性压力，也有商誉减值的风险。

共同资信:存在四起重大的未决诉讼，中国旅游集团面临着巨额支出和脱离化压力

7月17日，共同资信公布了对中国旅游集团有限企业的评级报告。 这次，中国旅游集团有限企业的主体信用等级和上次评价(年3月19日)都是aaa，“20中旅01”的债务项目信用等级也和上次评价一样是aaa，“19中旅01”的债务项目信用等级和上次评价( 2019年6月13日)都是aaa

中国旅游集团的首要业务是旅游服务、旅游零售、酒店、景区等，近年来由于外延性并购，免税业务的市场占有率在增加。 2019年营业收入788.02亿元，比上年增加23.97%。 利润总额为74.88亿元，比上年增加10.15亿元。 其融资渠道畅通，可通过上市的子公司募集资金。 另外，与银行关系良好，2019年获得信用额度790.68亿元，未录用额为673.73亿元。

2019年，中国旅游集团全部债务360.50亿元，比上年增加24.34%。 在房地产开发方面，截至去年3月，该商品房开发项目总投资额为318.88亿元，已投资181.17亿元，投资137.71亿元。 其土地储备面积为528.7万平方米，预计投资504.05亿元。 其开发项目面积为115.20万平方米，已销售49.06万平方米，受房地产政策和区域经济快速发展的影响，其商品房的开发项目有一定的脱化压力。 期间费用规模逐渐增大，其利益侵蚀明显，2019年期间费用比上年增加了27.73%。 另外，有4起重大未决诉讼，涉案金额共计6.71亿元。

共同资信:控股股东持有的股票被质押，人福医药有严重的商誉减值风险

7月17日，共同资信发布了对人福医药集团股份有限公司(简称“人福医药”)的评级报告。 人福医药的主体信用等级和上次评级(年3月31日)均为aa+，“20人福(疫情预防控制债务) mtn001”的债务项目信用等级和上次评级(年3月31日)均为aaa，中债务信用增进投资股份有限公司(简称“中债务增加”)

人福医药是中国麻醉药生产的龙头公司，其产品种类丰富，产品关系到神经类药品、生育调节药、维吾尔族药、体外诊断试剂等行业。 截至2019年，该药品共有152个品种纳入国家基础药品目录，302个品种纳入国家医疗保险目录。 2019年，企业实现营业收入218.07亿元，同比增长17.03%。

2019年底，人福医药所有债务153.49亿元，其中短期债务占同期所有债务的72.23%，面临一定的偿还压力。 2019年期间费用68.06亿元，比上年增加12.49%，期间费用规模逐渐增大，对其利润侵蚀明显。 其应收账款规模也越来越大，对资金形成一定的占有，2019年应收账款68.78亿元，比年末增加1.45%。 截至2005年3月底，控股股东拥有29.26%的股权，其中持有的79.97%的股票已经质押，将来有商誉减值风险。

大公国际:限制资产增加11.81%，达到724，67亿，红星美凯龙资金流动性可能会受到影响

7月15日，大公国际资信判断有限企业(简称“大公国际”)发布了对红星美凯龙家庭集团股份有限企业(简称“红星美凯龙”)的评级报告。 红星美凯龙的主体信用等级和上次评级( 2019年6月)都是aaa，“18红星住宅mtn001”的债务项目信用等级和上次评级( 2019年6月24日)都是aaa，评级展望稳定。

红星美凯龙是家庭装饰和家庭零售商场的开发经营者。 到2019年底，红星美凯龙经营了337家家庭店，覆盖全国212个城市，随着城市化的提高，有良好的快速发展前景。 与大型企业品牌、经销商保持着良好的合作关系，与15个类别、408个企业品牌形成了营销合作。 具有很高的品牌曝光度，2019年家庭委员会管理百货公司的总经营面积为1325.01万平方米，平均租金率达到93.50%。 另外，那个住宅百货商店的数量持续增加。

国际上指出，2019年期间费用为63，41亿元，比每年增加33.00%，该期间费用管理能力需要提高。 2019年底，其家庭百货公司计划在建设或建设项目上投资143.08亿元，投资61.99亿元，必须投入81.09亿元，有33家处于准备阶段的自营百货公司，面临一定的资金支出压力。 2019年末的限制资产价值为724.67亿元，比上年增长11.81%，占2019年末总资产的59.26%，对资产流动性产生了一定的影响。

大公国际:限制资产占总资产的42.02%，定额集团的借款偿还压力和股权稳定性压力较大

7月17日，大公国际发布了对恒力集团有限企业(简称“恒力集团”)的评级报告。 恒力集团的主体信用等级从上次评级( 2019年6月26日)的aa+提高到aaa，“18恒力mtn001”的债务项目信用等级也从上次评级( 2019年6月26日)的aa+提高到AA，评级得到了稳定的展望

恒力集团是聚酯领域的领先公司之一，主要从事精炼、pta和聚酯纺织产品的生产和销售，并迅速发展同一产品的贸易、热电、房地产、酒店服务等业务。 多样化的业务结构，抗风险能力强。 目前原油―px―PTA―聚酯―聚酯纤维产业链一体化，产业间协同效应显著，增强了竞争力。 其主要原料实现自给自足，其价格管理能力显著。 具有很强的研究开发能力，到去年3月末为止获得了301个国家的专利。 有些产品在世界上非常有竞争力，其超明亮的聚酯长丝年产量居世界第一位的永久吸汗速干纤维市场占有率第一。 另外，期间费用管理能力强。

国际上指出，恒力集团的限制资产占总资产的比例很大，截至去年3月末，其限制资产为981.84亿元，占总资产的42.02%。 面对一定的偿还压力，截至去年3月底，有利债务为1413.47亿元，其中短期有利债务占有利债务的57.71%。 少数股东权益占有率大，影响其权益的稳定性，至今少数股东权益占全部权益的50.97%。 原油价格变动受影响的因素很多。 这是因为面临一定的价格管理压力。

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