【热门】美图上市惹争议 巨额亏损何时休

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作者:董毅智

长期以来，美图企业上市的日期终于确定了。 12月5日，美图宣布15日在香港上市，计划发行5.74亿股，每股售价8.5-9.6港元，融资金额48亿-55亿港元。 迄今为止，许多媒体称美图去港的ipo为“流血上市”，美图成立8年来，过去默默地扩大客户群，运营由风险资本输血维持，累计损失超过11亿人民币，从外部看不到。

美图不仅仅是p图企业

说到美图，说是颜值经济的创始人，恐怕没人敢说是第二吧。 2008年，这家以解决照片为主业的企业诞生了，之后迅速获得了很多年轻的爱美顾客。 现在美图的产品覆盖了世界上11台移动设备，海外客户的总数也超过了3亿7，000万人。 要知道世界上只有8家客户超过10亿家的企业，美图是唯一的上市企业。

年，美图发表了美照，成功地将照片美化升级为视频和现场社区。 年，面对移动网络和短视频的爆炸，年1月，美图发布了美照现场发布平台，同时成功转换了二次流量。 年6月，美拍月活动用户数达到约1亿4100万人，美拍应用的顾客每天在美拍上消费的时间从年5月美拍首次发售时的12.9分钟增加到年6月的31.5分钟。

美摄一战成名，晋升为客户最喜欢的三个短片视频平台之一——据艾瑞咨询报告，中国约62.4%的短片视频平台客户最热衷美摄的三个短片视频平台 按年1月至年5月访问相关短片平台本身应用的平均月活动设备数计算，名列前茅的中国短片平台包括gif快手、美拍、咖喱表演、小影、秒拍，其中

在社会交往社条的路上，美图还发售了面向年轻人的聊天产品“闪光聊天”。 不仅如此，潮自拍这个app也推出了账户体系，意味着美图类产品开始全面社区化。

美图吃亏到什么时候？

尽管有巨大的顾客，美图的收益性还是受到质疑。 从年到年，美图的收入从8，600万元(人民币，下同)增加到7.5亿元，但损失扩大到22亿元。 扣除可赎回优先股的公允价值损失，截至今年6月底，3年半的累积损失超过11亿元。 预计今年明年企业也会继续赤字。 到目前为止，一位美图干部在接受采访时说，到明年年底美图依然会出现赤字。

的财务数据显示，美图企业年、年及年度财政年度毛利润分别为8587.7万元、4.88亿元及7.42亿元，分别损失2581.3万元、17.72亿元及22.17亿元。 这家企业声称有新的商业模式，但短期内很难盈利。 只能尽可能实现电导。 在包括手机硬件在内的其他应用程序中受益。 但是因为市场的影响很大所以很弱。 手机市场红利期过去了，显然美图无法在这些水平上达到自己想要的目标。

连年的损失并不可怕。 可怕的是，找不到自己合适的利益模式。 这张番美图主张自己用电子商务和手机复印。 马云曾经说，纯电商没有前途，新零售有未来。 那么，美图把软件作为导流入口的方法和以前传下来的电商有什么区别呢？ 亚马逊亏损15年受益于前期的战术观点和合理的科学技术配置。 但是，美图一直着眼于红海，但在科学技术等大型行业基本上涉猎较少，竭尽全力把钱烧到现有渠道，做好获利的账本，做点什么确实不容易。

美图发售后的利润能期待吗？

根据现在的情况，美图登陆香港证券交易所后，将成为阿里巴巴以来香港近十年来最大的科技新股，香港证券交易所将成为仅次于腾讯的第二大互联网企业。 但是，在前进的道路上，美图也受到了很多疑问，除了连续的损失之外，美图还自称是移动网络企业，但大部分盈余来自美图手机的情况也一直被诟病。

根据征集书，到年、年、年、年6个月，美图在智能硬件部分(主要包括美图手机)的利润分别占总利润的59.7%、87.8%、89.9%、95.1%。 网上广告服务分别占总收益的40.2%、11.9%、9.8%和4.4%

美图现在是单一的利益结构，被业界认为是未来快速发展的最大障碍。 而且即使只依靠高端智能手机，美图也不能得到资本市场45亿美元的高评价，即使以此为主要业务在手机行业迅速发展，美图与其他手机制造商竞争也没有明显的特征。

目前，在美图硬件销售、广告、游戏、电子商务四大业务收入中，电子商务、游戏、广告应该是最有想象力的行业，但美图必须完成从工具产品供应商向社会交流网站服务提供商的转变

外部最在意的问题是，这次美图的发行价在美股9港元左右，融资在50亿港元左右，市值预计超过50亿美元。 美图真的有这么多钱吗？ 赤字、变现无门、资本退出压力、虚无的生态概念，使美图的未来像水月镜花一样。 对美图来说，8年似乎很短，但没有探索属于美图的航线。 美图的未来会怎么样，我们期待着上市后问蔡文胜说出他心中的蓝图。