【数据告诉你：上证指数如何走？】

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年前证指数下跌幅度超过25%，2019年的开年指数也一时下降到2440点新低。 站在农历新年临近的时间窗口，我特意整理了上证指数现在的历史位置，感受到了从中可能发生的中长期趋势。 只有无视短期趋势，着眼于中长期指标，才能跳出树看到森林。 接下来，笔者从宏观方面、上证指数具体指标两个维度展开分析。

宏观方面长期以来具备很多基础

1.gdp增长率

随着gdp数据越来越庞大，看到绝对值没有什么意义，但gdp的增长率依然是重要的指标。 年第四季度的gdp增长率分别为6.8%、6.7%、6.5%和6.4%。 由于该数据持续下降，基数过大，业界认为将来的gdp增长率将从8%的区间段下降到6%的区间段，但相对于历史上的gdp增长率，季度的低增长率分别是1998年第2季度: 6.9 1999年第四季度: 6.7%； 2009年第一季度: 6.4%。 现在的gdp增长率几乎处于历史低点。

将来的gdp很难达到2007年第2季度那样的15%，几乎难以再现年第1季度的12.2%，但在6.4%的基础上恢复，取得了很大的成果。 基本逻辑是，高铁、土建、特高压、5g等固定投资再次加速，使市场降格，现在的资金比去年宽松的大家在年实体经济中陷入悲伤的网络，随着5g时代的到来，新的机会增加。

2 .证券化率

证券化率是巴菲特特别喜欢的指标，但因为中国的情况与美股等海外股票市场不同，内部只能纵向应对。 证券化率指标的计算是总市场价格占gdp的比例，全年股票市场的调整、总市场价格持续下降，在gdp上升的背景下，该指标注定会下跌。

历史上2006年以来，该指标的低评价值分别为2009年1月: 42.4%； 年1月: 39.9%。 现在的证券化率为56.6%，与最低点略有差异，但证券化率的低估领域应该是40%~50%。 很明显，现在只有一步之遥。 如果你是中长期投资者，现在看，应该有很好的左边机会，但是如果必须多次勘探市场的话，让我们选择市场吧。

3、ipo总额

a股在历史上具有ipo金额和行情趋势高度相关的特征，似乎起着闸门行情信号机的作用。 重新审视历史ipo融资金额的高价数据: 2007年10月26日ipo融资金额达到668亿，对应上证2007年10月12日历史最高点6124点。 2009年7月22日ipo金额为501亿，与上证2009年8月4日阶段性最高点3478点对应的年6月18日ipo金额为350亿，与上证年6月12日阶段性最高点5178点对应。

以上数据显然不是偶然的，ipo融资额过度分流二次市场资金，导致了阶段性行情的结束。 年5月24日的ipo额为270亿，之后在上证终于反弹，5月21日达到高价3213点后，开始了长期的调整行情。 可见短期ipo额度太大，对市场的影响不小。 但是，仔细看区间累计ipo金额，去年12月以后，ipo金额在小区间持续，因此累计ipo金额不大。

~对于年牛市的出现，首先出现了这样的ipo金额缩小的区间。 因此，随着时间的推移，可以初步推测希望在二级市场投入的资金在增加，这可能是下一个牛市到来的必要条件和基础。

上证指数下降空之间有限吗？

阐述宏观方面的一些大指标后，看看指数。

1、平均股价收益率

说到一股股票收益率，由于有戴维斯的双杀和戴维斯的双升效果，所以经常无法正确判断股票的评价状况。 但是，指数的平均股价收益率不同，它被用来解读市场是被高估还是被低估，应该是一个好的指标。

2004年以来，上证低估的平均股价收益率为2005年7月18日最低股价收益率15.9倍，低估区域:对应15~20倍的年10月29日的最低股价收益率为13.5倍，低估区域:对应15~20倍。 年7月10日的最低股价收益率为8.73倍，对应低估领域: 10~15倍。

根据这个数据，可以初步评价上证平均股价收益率的历史低估领域，探寻15~20倍到10~15倍。 现在的平均股价收益率是11.45倍，同样处于历史低估领域，相当于下轨道的10倍股价收益率。 必须达到上次最低点的8.73倍吗？ 虽说不可能，但我觉得可能性越来越小了。

2 .技术指标

仔细看上证的评价位置，看技术表现更容易理解。 既然是中长期的机会，当然没有必要看天线和周线。 月线有两条从年2月到年1月持续上升的通道。 到去年2月为止，一直在通道里下降。 该下降通道已经发生了12个月的交易月，按macd循环计算，突破了界限空之间。 从周期时间来看，上证的月线随时都会迎来反弹周期。 月k线离下面的支持位置250月线的2333点也不远。 这里有很强的支持，随时可以期待反弹。

在季度线上，上证指数触及历史上存在的底部区域: 2005年第3季度、60季度线后立即开始反弹。 接触年第3季度、60季度的线后，以60季度的线为中心重复2年，年第4季度开始反弹。 现在，从年第4季度开始接触60季度线2624点，现在离60季度线的下方不远，所以可以看出现在上证的季度线在历史的底部附近。 现在唯一的疑问是选择2005年的方法快速反弹，还是用年的方法重复两年？ 选择折中方法吧。 直接迅速反弹显然是不现实的。 使用温和的底部更合理。 只是，这个底部的时间笔者有一年左右的倾向。 但是一切都是在市场上计算的。

在年线上，踏上前证历史上20年线和上升趋势线开启了反弹: 2005年踏上上升趋势线998分，之后开启了巨大的反弹。 年踏上20年线1862分后，引起了很大的反弹。 现在，上证次踩20年线2485点，与趋势线2400点没有太大差异。 在年线上，同样支持上证的现在是在历史的最下面附近。

历史经验不能证明一切，但其参考意义还是很大的。 从宏观方面来看，从gdp增长率来看有望逆转，给a股行情带来基础支持。 从证券化率来看，离历史低估区域还有一点差别，但现在a股从没有太大差别的ipo金额来看，离历史低估区域不远，可能需要市场选择。

从指数上看，上证的平均股价收益率已经位于历史底部的下轨道。 月线上，上证离月线最强到250天线2333点不远。 在季线，上证突破60季线2642分。 问题只是平底锅会变平多久。 在年线上，上证回踏20年线2485分，与趋势线2400分没有太大差异。 可以看出，现在上证在历史的底部附近，在技术上得到强烈支持的底部区域为2300~2400分。