【沈鼓集团数十亿元营收“不翼而飞”】

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沈阳风机集团股份有限公司(以下简称“沈鼓集团”)是沈阳市铁西区国有资产经营有限企业拥有的国有性质公司，主要经营业务是涡轮压缩机、往复压缩机、泵及其他涡轮机械等重大技术装备类产品的开发、设计、 在这次申报书中沈鼓集团首次申请公开发行不超过53000万股，计划募集资金。

沈鼓集团不仅是中国通用机械制造领域的龙头公司，也是中国石油、石化、煤化工、电力、冶金等领域的重大技术装备实现国产化的中坚公司 发现经营管理不善导致公司三大费用大幅增加，如果不能妥善处理这些问题，将影响公司的ipo流程。

巨额收入“失去翅膀飞翔”

通常，公司的营业收入包括现金收入部分和应收账款部分两部分，在公司实现营业收入后，部分收入以现金形式回收。 这部分反映在现金流量表的“销售商品、提供劳务收到的现金”中，其他部分与应收账款形成应收票据，在公司的后续经营活动中陆续回收。 因此，公司以营业收入形成的现金流入和接收部分的增加额之和应该与营业收入金额大致相当，但沈鼓集团的财务逻辑与此不同。

沈鼓集团的招聘书显示，当年的营业收入为69.88亿元，实际上这个数据不包括17%的营业税。 无论营业收入实现现金流入还是应付账款，销售额的计算都要考虑营业税，含税营业收入实际上是81.76亿元。

反映公司现金流入的“销售商品、提供劳务收到的现金”项目中，除了实现当期营业收入回收的现金以外，还包括应收账款的增加部分和应收账款的减少部分等。 根据年沈鼓集团现金流量表，销售商品、提供劳务收到的现金为51.69亿元，前收款项目比上年增加3.09亿元，应收账款和应收票据同比没有减少。 这一年，该企业营业收入实现的现金收入最高为48.60亿元，这意味着该企业接受部分的增加额最低不超过33.16亿元，但现实如何？

记者根据沈鼓集团应收账款和应收票据的相关数据，该企业的年度应收账款和应收票据分别增加了约8.07亿元和1亿元。 公司资产负债表的应收账款已经是注销后的应收账款。 这也是因为我们需要知道这家企业本期的注销额。 根据其招商引资书提供的数据，年沈鼓集团的应收账款馀额约为5.70亿元。 这是因为包括扣除的注销部分在内的应收账款馀额合计约为14.77亿元。 于是问题发生了。 应该是33.16亿元的数据，但一下子就缩小了18.39亿元以上。 也就是说，沈鼓集团仅一年就有18亿元以上的营业收入没有现金流入也没有形成应收账款。 那十几亿元的营业收入到底去哪儿了呢？

独特的，这家企业年也有类似的情况。 年含税营业收入81.51亿元，销售商品，提供劳务领取的现金47.67亿元，前收款项目比年增加1.76亿元。 因为发现这家企业的年应收部分至少是35.60亿元。 该企业应收账款和应收票据同比分别增加9.13亿元和2.33亿元，年应收账款注销额为7.05亿元，包括注销在内的应收部分金额约为18.51亿元，该金额比35.60亿元减少17.09亿元，也就是年该企业

同样的事情每年都在发生。 年6月的含税营业收入为38.12亿元，销售商品、提供劳务领取的现金为23.77亿元，前收款项目比年增加0.80亿元的情况下，年6月的领取部分应该至少为15.15亿元。 实际上，该企业去年6月比年应收账款增加3.12亿元，应收票据减少2.39亿元，应收票据坏账8.27亿元，该企业包括坏账准备金在内的应收部分金额约9亿元，该金额比15.15亿元减少6

从上述分析来看，沈鼓集团每年有几亿元到十几亿元的营业收入，现金没有流入公司，也没有形成应收账款，所以这部分收入去哪里了呢？ 记者认为，如果这个差额不是国有资产的流失，公司就会虚增营业收入，现金流变得不一致，但具体是什么原因，只有公司才能说明。

采购数据有很多疑问

其实，除了销售数据有疑问点之外，沈鼓集团的购买数据也有疑问点。

根据企业招聘书，沈鼓集团年至年6月对前5大供应商的采购金额分别为116658万元、98207万元、149316万元、50206万元，在采购总额中所占比例分别为26.75%、22.11%、23.65%、23.65% 该企业每年的购买总额分别为436104.67万元、444174.58万元、631357.29万元、241607.31万元，呈逐年增加趋势，但反映其购买支出现金流量状况购买商品，接受劳务支付的现金金额 也就是说，该企业的应付账款和应付票据的金额应该在急速增加，根据其财务报表，该应付票据虽然变化不大，但应付账款确实在急速增加，但这个增加幅度与购买支出行为一致吗？

由于应付账款的增加包括期初和期末的数据，为了便于理解，直接综合计算年到年6月的数据。 到2009年6月为止沈鼓集团的购买总额为131.71亿元，该企业在此期间购买商品，享受劳务支付的现金总额仅为71.31亿元，为了知道这部分现金流中包含营业税、预付款项目等其他复印件，这2

实际上，从年初到去年6月，应付票据从9.13亿元增加到9.19亿元，只增加了0.06亿元。 应付账款从29.76亿元增加到51.35亿元，增加21.59亿元，总体应收部分增加到不足22亿元，达不到60.40亿元。 剩下的38亿元购买金没有现金流出。

经营管理的问题很突出

通常，公司应收账款大幅增加，一个可能是因为公司产品畅销，市场扩大，营业收入大幅增加导致应收账款迅速增加。 另一个是公司放宽信用政策，采取大量信用销售的销售方法，刺激市场诉求，试图增加营业收入，应收账款可能急剧增加。

从年到年，沈鼓集团应收账款金额从35.57亿元增加到55.90亿元，增幅达到57.15%的巨大，但其营业收入从66.56亿元增加到69.66亿元，增幅仅为4.66%。 很明显这家企业应收账款的大幅增加不是由于其产品的销售，而是缓和信用政策大量销售的结果。 但是，除了越来越多的应收账款增加，公司坏账风险加剧以外，该企业营业收入的增长率不明显，经营形势也没有好转。

同样，其费用管理上的问题也不容忽视。 从年到年，沈鼓集团的营业收入虽然缓慢增加，但净利润迅速减少，从3.51亿元减少到1.75亿元，减少幅度达到50.14%。 那年上半年的纯利润只有0.54亿元，从年化的1.08亿元来看，纯利润有急速减少的趋势。

净利润急剧下降，沈鼓集团期间的费用迅速增加。 从年到该企业期间的费用从10.10亿元增加到14.58亿元，其中销售费用、管理费用、财务费用分别增加了28.15%、50.68%、49.74%，可以说是快速增长。 期间费用的这种迅速增加是净利润迅速减少的重要原因之一。 在这种情况下，应该控制的期间的费用反而不增加，可以看出在该费用管理方面存在不少问题。

巨额营业收入减少，巨额购买金额也失踪，这些“消失”的数据不人为增加的话，就可以充分看到沈鼓集团公司经营管理问题的严重性应收账款的急剧增加，净利润的急剧减少，这个企业缺乏迅速发展的动力