“美国核心CPI和核心PCE差距达到近10年来最大”

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现在，美国核心cpi和核心pce (个人支出)两个数据的差距在近十年来最大，伯克利银行经济学家警告投资者观察这一点，并分析了其原因。

首先，我们来看一下美国核心cpi和核心pce与去年同期相比数据的差距演变。 现在达到了接近0.8的水平，是近十年来最高的。

根据华尔街见闻实时信息，美国核心cpi和核心pce价格指数这两个数据的最新情况如下

美国3月核心cpi比上个月增加了0.1%，上次值增加了0.2%。 比上年增加1.9%，比上年增加2.0%。

美国年第一季度核心pce价格指数的初始值比上年增长1.2%，上次值增长1.0%。

对此，伯克利银行认为有以下理由。

最重要的因素是金融服务的通货膨胀水平，该因素在核心pce价格指数中所占的比例达到8.5%，远远超过在核心cpi指数中所占的比例0.3%。 从某种意义上来说，这是因为pce价格指数旨在测量为顾客提供的免费银行服务所需的概算价格，例如支票结算、电子资金转账等服务。 美国经济分解局( bea )将这一部分估计为银行支付给顾客的储蓄利率和参考利率(所谓的“安全”利率)之差。

由此，储蓄利率和参考利率之差变小的话，最近几个月内免费的银领域服务的估计价格会下降。

相反，cpi数据只测量现金支付的支出，不列入账户核对等预算，而且这部分费用最近几个月上升，没有显示bea数据中的通货紧缩因素。 cpi的统计方法符合大部分顾客对银领域服务价格的理解，认为多个顾客正在观察免费银行服务价格中的通货紧缩现象。

另一个非常重要的因素是航线费用，这一部分在cpi数据中有上升趋势，但在pce价格指数中下降了。 cpi的计算基于客户用航线费用现金支付的支出，pce是基于航线费用的ppi，主要是航空空企业对单位乘客的平均收入。 在两个指数中，航线费用分化的现象目前还不能解释，但这是pce价格指数下降的重要原因之一。

另一个因素是食品服务的通货膨胀因素，这方面的数据最近几个月增长放缓。 pce价格指数对这方面的数据有专业的统计，但没有cpi数据。 因此，食品服务行业的通货膨胀消除效果对两个数据差异的增加也有推动力。

第四个因素是医疗通货膨胀因素，特别是制药行业产品的通货膨胀水平近年来突发下降。 这个数据在核心pce价格指数中所占的比例几乎是cpi数据中所占比例的3倍。 pce也包括政府和保险企业的医疗费，因为cpi数据包括来自家庭顾客的直接费用。

ft alphaville的cardiff garcia另一方面补充说，租金和业主等效房租方面的数据占pce的比例小于CI，这也是两个数据差异增加的原因之一。

伯南克说，pce包括“全部”的医疗价格，因此倾向于采用pce数据而不是cpi。 cpi数据与房地产市场的通货膨胀因素有很大关系，是“人为”的数据。

但是，由于tips支出是根据cpi数据计算的，所以联邦储备系统倾向于采用pce数据，但cpi数据对市场通货膨胀预测的监视有很大影响，也有可能影响政策。

但是，现在两个数据之间的差距似乎对政策影响不大。

近年来，在核心pce上通货膨胀的增加减缓，核心cpi数据仍然缓慢，导致两个数据之间的差距扩大，但自去年以来，两个数据的总体趋势下降了。

新闻来源:华尔街见闻