“招商核心优选拟任基金经理付斌：找准投资武器 捕捉价值成长牛股”

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股票市场，刀光剑影，有人喜欢选择时间段，有人选择股票有共同成长的倾向。 在招商核心的优选股票拟任基金管理者付斌眼里，投资理念就像武器，武器本身不论好坏，适合不合适的人是很重要的，必须找到自己的武器才能发挥最大的威力。

到2019年11月13日，从年开始担任招商先驱( 217005 )基金管理者，经过4年多，附斌已经找到了指手画脚的武器，由此显露出了头角:收获投资生涯的第一批“10倍股”，其管理下的多个产品名列前茅， 另外，其管理的招商稳健今年的业绩也最好排在股票型基金的前4% (数据源:晨星基金研究中心)。

这是“不买普通增长股”的增长投资者，这是“不监控”在短短4年内获得“10倍股”的基金经理，他能砍掉有价值的牛股到底是什么武器？

疏云见日:牛股的核心只有一个

很多投资者每天都很在意大盘的趋势，想以低价购买。 但是在附斌眼里，大盘点的短期上升其实并不重要，他每天基本上没有看盘。 "玩高飞车可能会赚钱，但我的武器是选择股票. "

付斌认为现在很多现象和数据都表现出明显的趋势。 也就是说，为了领先支付溢价，为了革新支付溢价，稳定地支付溢价。 而且，垃圾股的退市节奏会加快。 这是因为他认为投资应该聚焦于高质量的资产，远离垃圾资产，放弃鸡肋资产。

钢被用于刀刃，研究的时间能量也必须用于性价比最高的地方。 曾经的附斌和很多人一样，每天都被一些短期不明的因素所困扰，虽然消耗了很多时间，但没有想象中的超额收益，性价比很低。 于是，他开始考虑一个因素和股价上涨是否有必然性。 通过研究过去的牛股，他终于找到了解法。 “投资包括朴素的道理。 越短影响因素越多，时间越长影响因素越少。 从足够长的时间来看，你会发现只有一个要素叫业绩。 ”。

不看光盘不看图，附斌把大部分时间都花在了研究业绩上。 他的利益成长的明确除了观察各种财务数据之外，还通过包括企业自身、上下游、竞争对手、领域协会、领域宏观数据、草根调查等多个维度的频繁调查而达成。 付斌相信利润驱动价值，价值驱动股价。 遵循这一理念，附斌稀释选择时，精选股票，长时间跟踪牢固，集中度适中，交换率低，形成了长时间稳健的投资风格。

简化复杂性:这样捕捉价值使牛股成长

据此，虽然把他定位为价值投资者不太准确，但实际上他对自己的评价是成长投资，只是不在市场上买普通的“成长股票”。 对他来说投资好像分为两种。 一个是现在用八角买有价值的东西，另一个是将来买十元的东西。 “我想做的是享受后者，即企业自身价值提高带来的利益。 ”。

但是，最困难的是，在3000多家上市公司中，挖掘未来业绩增长、价值翻倍的企业。 付斌认为这是减法的过程。 他的企业划分基于优势而不是领域，首先除去讲故事的企业、自己能力范围以外的企业、明显不能稳定成长的企业这三种。 然后，结合股票结构、公司治理、领域空之间业绩的增加和评价状况进行进一步筛选，最终选择稳定增长、明确增长和评价合理的企业，认为“稳定、明确、评价”是牛股不变的逻辑。

在选股过程中，付斌最重视企业的管理和管理，他认为这就像樽底，如果底漏了研究就更没用了。 另外，企业某个领域的景气度等。 选择好领域的好企业，剩下的交给时间，成为时间的朋友。

今年初，付斌收获了投资生涯第一只“10倍股”，重仓购买至今4年间，企业市值增长了10倍。 四年来，该股也多次暴跌和下跌，事后这些是短期扰动，但当时多次下挫并不容易。 付斌说:“只有忍受寂寞才能保护繁华。 时间说明一切，市场合理定价。 我等待内心最核心的逻辑，以免随波逐流。 ”。

市场有风险，投资要慎重

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