“噶姐”

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为什么债务公司喜欢做贸易？

很多债务公司喜欢做贸易，国企也喜欢，民企也喜欢，特别市港口城市的国企债务公司有10家没有贸易业务，所以我输了。

对大部分分公司来说，做贸易是增加收益和美化报告的工具。 无论是投资者还是国企领导人，都喜欢收益、利润顺利增加，各报告数据没有大的变动。

现实中，百货公司就像战场，什么样的岁月安静比较好？

所以大家都喜欢贸易，贸易调整报告什么都能做。 当时的主营业务收入少，做得更贸易。 那一年的主要营收不错，减少贸易，每年的营业收入增加稳定如泰山。 也没有资产负债表和现金流量表的调整。 资产负债率变高了。 报告书前几天贸易业务踩了刹车，收了债，资产负债率下降了。 营业现金流减少了，报告日的几天控制了下游应收账款，现金流入变多了。

有些公司热爱贸易业务看起来有点无奈，但城市投资平台在交易所借款，所以来自政府的收入不能超过50%。 什么样的收入最快？ 当然是贸易业务！ 只要有几亿资金，流动快的话一年可以创造几十亿的营业收入，不需要像制造业那样投入大量的固定资产，不需要太多的人力价格和专家，企业原来的财务人员和融资人员就可以。 完全完美！

商业高端和低端玩家

贸易业务也分为高端玩家和低端玩家。

企业的低端玩家是制作上述收益调整报告的参与者.。 也有依赖融资价格便宜进行融资性贸易的公司。 融资性贸易说白了就是抢银行饭碗的买卖，给人放贷，赚取中间利差。

贸易业务的高端玩家把贸易业务作为习性称为供应链业务。 贸易高端的玩法是贸易+物流+金融、三位一体的玩法。

只有贸易没有竞争力。 随着网络时代的到来，新闻不对称带来的贸易机会越来越少。 发行债券公司的贸易大量是大宗商品的贸易，大宗商品的价格相对透明，如果没有贸易公司拥有的一点服务和特征，为什么能让中间商赚取差额呢？

贸易+物流玩法:部分贸易公司拥有铁路等物流运输资源，除了港口、物流园区、物流仓库等完善的物流运输管网外，还可以省去下游公司运输、报关等麻烦。

贸易+金融玩法:大宗商品价格波动太大，用金融市场套利的方法锁定下游价格。 此外，服务还包括下游公司寻找下游买家，锁定下游公司产品的价格。 让下游买家放心生产制造业，锁定收益而不考虑原材料和产品的价格变动。

你怎么区分贸易的高端玩家和低端玩家？ 别看公司说什么，看公司有什么。 做物流的公司应该有大面积的本公司仓库和运输互联网。 有金融套的公司应该有金融板块的业务和部门，甚至自己有期货企业。

当然，我上面说的贸易业务的低端玩家是专门从事贸易业务的，什么本身做制造业，不包括买卖自己上下游产品的企业。 比如煤炭公司去卖煤，钢铁公司去卖钢铁。

你怎么看公司的贸易业务不稳定？

为了判断公司的贸易板块业务，着眼点应该在于信用风险和市场风险的控制:

1 )信用风险是指上下游交易对方可能有坏账。

公司给上游货款，上游不发货或者货物交给下游，下游不付款。 所以贸易业务的核心竞争力在于控制对上下游交易对手的风险。

有些公司为了抑制信用风险，说他们的上游是货到付款，下游是发货出钱。 我特别不相信这个说法。 世界的好事被你占领，大家让你占领钱，上下游这么强。 家里必须由皇帝继承吗？

有些公司在上游对外进口，用信用证支付，但这个风险比较小。 下游可以发货比较好吗？ 事实上，很多贸易公司会进行下游一定的账户或一定数额的信用。 你需要知道是否有信用的具体金额和增信措施。

去年向应收账款报告了公司的黑色历史，被骗了多少钱，大金额的注销经历了什么，现在公司可以看到风控填补了这些漏洞。

还在意的一点是贸易占了钱，贸易营的金额好像很大。 因为贸易每年都流过很多次。 实际上可能不占钱。 日平均垄断金额其实是贸易业务的信用开放，通常上次的贸易流动又回到了问题，所以公司不能拿钱开始下一次的贸易流动。

2 )市场风险是贸易标的物市场价格的变化。

大宗商品的期货价格瞬息万变，自己手中一周上涨10%当然高兴得要死，但如果有10%的损失，贸易业务这一点利润是无法弥补的。 铁矿石遭遇8月初的这个跌幅，如果每天下跌几十元，能填补多少利润？

不是所有的贸易企业都可以在金融市场对冲，有些能干的公司也不是全部对冲了货物。 因此，完全没有套利或套利不完全的公司以什么模式不改变市场是判断贸易业务稳定性的重要方面。 通常询问公司没有完全对冲的比例有多少等。

查看损益科目的资产减值损失等损益科目，以及营业外支出这个环节，可以看到上一年度是否有大量的减值和支出。 这些都是公司市场风险不受控制的黑色历史。

有些贸易公司通过销售订单等贸易模式来降低贸易风险，因此在判断信用风险和市场风险之前，可以了解公司和上下游的贸易模式。 作为信用债务投资者，我当然希望(非贸易专营)公司的贸易板块只是资金的假贸易。 而且，上下游公司是公司熟悉的大企业，这样上下游黄金没有问题。 结果，12年钢贸易业务的大洗牌还在眼前，几年前虚假仓单的质押也存在很多问题，从定价方面来说债券投资者也不太喜欢贸易专业的公司。 贸易业务水很深，所以我们债券投资者很简单！ 嘻嘻

最后，说实话，真的调查感想系系列写的压力太大了，说不适合公司，让我删改了。 比如前几天在湖州，我想我已经写在正面了，其中提到的公司还是给了我很大的删改压力。 有些网友抱怨公司写得很好。 拜托了。 这种公开的方法太坦率了。 我还不要混淆。 大家多看看框架和逻辑吧。 毕竟，与其授渔业，不如授渔业。

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