【热门】“我可以说脏话吗？”“不可以”“那我就无话可说了”致火核电国企

5月9日，电力领域发生了超激荡，传闻现在最主要的8家火灾和原子能发电公司将合并为3家公司。 根据情报，神华、中广核和大唐可以选择合并为一家企业。 把华电、国电和核心合并成一个企业的华能和国电投合并成一个企业。

根据公布的数据，“神广唐”组合的总市值达到5335亿元，收入规模为2747亿元，世界500强排名上升到244位。 “华国核”组合的总市值达到2300亿元，收益规模为1517亿元，居世界500强的485位。

全领域的巨头合并似乎重磅炸弹落入资本市场，但威力太大，大家都无知了。 这时，a股市场率先行动，继承了“逻辑不明，炒作先行”的大体情况，资金涌向电力领域，之后出现了板块集体激增的局面。

炒了一天的行情后，大家发现有点不对劲，5月10日出现了电力板块集体下跌的局面。 你不是说脑子确实是个好东西吗？ 带着理智，看看这个谣言中的合并火电站的大戏。

家人高兴，家人担心，另一个不关心

让我们看看绯闻队。 业界人士认为合并希望最大的集团。 中国神华( 01088 )、中广核电力( 01816 )、大唐发电( 0991 )。

首先看3家公司的股价走势，中国神华5月9日、5月10日的股价走势平稳，像什么都没发生一样平稳。 中广核电力于5月9日当天上升了2点以上，第二天收到了长导线的阴影。 反应最大的是大唐发电，5月9日当天上涨了15.62%，第二天的价格依然稳定在2.58港元/股。

面对合并的谣言，三家公司大不相同的趋势逻辑分别是什么？

合并只是重新洗牌？

第一，很明显，火力发电和核能发电属于同一电力领域，但属于不同行业的能源业务各自的公司内部机制有很大差异。

这决定了它们的合并，不能像以往的大型国企综合生产能力那样直接提高运营效率，降低价格，所以最先排除的是火灾和核能在业务上相互促进，相互补充的逻辑。

基于这个共识，我们首先看到涨幅最大的大唐发电，其上升相当于与神华合并后整合了产业链。

中国神华是中国最大的煤炭生产和销售公司，具有3800亿元人民币的市场价格。 煤炭不景气近两年，其每年收入仍可达到1800亿人民币(单位以下相同)，其中煤炭收入占总收入的53.58%，第二大收入是发电收入，火灾占近100%。

企业净利润250亿元，经营现金流820亿元，账面现金近420亿元，拥有火力发电最需要的煤炭资源。

从大唐发电来看，企业有583亿市场价格，以发电为主要业务，其中火力发电更占绝对比例的特征。 从wind可以调查的2000年开始，大唐发电年近28亿元的负收益是企业历史上第一次亏损。 加之煤价最近的煤价回升，对火灾公司的利益有非常大的影响，不足以看到大唐发电的最近一天。

这时，如果能和神华合并，就能抱着比大象脚粗的大腿，也能消除煤炭价格变化带来的风险。 所以，如果合并真的实现了，大唐发电确实是获得最大利益的胜者，所以出现了谣言，股价最高涨。

中广核电力作为原子能巨头，被传闻与火力发电合并，出乎市场的意料。 因此，智通财经在信息发出的第一时间与中广核集团进行了信息表达，中广核集团表示:“目前，我们集团没有从国家主管部委收到关于合并重组的消息，这方面的事业也没有展开。 谢谢你的关注”

智通财经以前讨论过核电站合并，那时核建设回到核心，中国核电公司有统一产业链，争夺俄罗斯核电和国际订单苗头，一些大型核电公司放弃内斗，互补帮助

各数据显示，中广核电力的销售毛利率、营业利润率、净资产收益率明显高于中国的神华，以火灾为主的神华也不能给中广核带来运营和技术支持。 更何况业中广核作为典型的南方公司，公认的公司管理和运营水平比北方大国企业略高。 因此，合并后中广核各方面的管理再次受到限制。

这样中广核在合并中收益不大，但无法承受巨大航母式的神华带来的冲击感，企业股价在5月9日小幅上涨的第二天，资金开始出现分歧，看清形势后，企业股价在第三天迎来下跌。

简单看另一组的情况，中国的核电作为华电、国电、核心合并中的大腿，并不那么幸运。 与华电和国电的体量相比，中国的核电没有神华那样巨大的特征，所以中国核电5月11日的趋势非常有趣。

这样的合并，似乎只是领域大洗牌后的重新组合。

结语

总结一下市场对合并新闻的反应，大唐发电抱大腿后暴涨，神华表示冷漠，中广核电力变得麻木终于恢复了意识，但腿粗的中国核电被火灾公司拖走了。

火力发电和核能发电合并的消息就像闹剧，如果是为了改革而改革的话，那只不过是电力领域优劣资产的重新洗牌分配，对领域的贡献吗？ 我错过了，确实不知道。 (文/江松华)