【热门】电影业春节情人节双档全灭 天影股份此时冲刺上市

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原标题:电影界春节情人节两段全灭，天影股份有限公司此时冲刺发售太悬了

资料来源:翠鸟资本

在资本市场，投资注重时机，这是选择时机，时机到了，风口的猪能飞，时机不好，哭。

年的春节注定是难忘的春节。 新冠肺炎的流行肆虐，湖北省关闭，全国人民的家庭隔离不能外出，热闹的街道和春节整个季节，非常寂寞。 旅行、饮食、电影娱乐市场最先受到打击。

以餐饮业为例，2月12日，中国料理协会发布了《年新冠肺炎疫情期间中国餐饮业经营状况和快速发展趋势调查解体报告》，与去年春节相比，疫情期间78%的餐饮公司收入损失达到100%以上，仅春节7天

电影领域也活不下去。

2月6日以来，横店电影、中国电影、上海电影等多家电影上市公司展现了新型冠状病毒大爆发的影响。 其中，根据中国电影公告，旗下电影院在2019年春节期间( 2月4日至10日)共实现票房14403万元，占2019年度全年票房总额的7.94%。

由于电影院人员凝聚，疫情传染性强，全国电影院在春节期间几乎停业，原定春节播放的《我是唐人街名侦探3》、《失落的俄罗斯》、《姜子牙》、《中国佬Pai》、《扎勒斯基》( THHG ) 《熊出没( BablooDabloo )》的七部电影相继宣布撤退，至今没有开业通知，对电影院来说无疑是前所未有的重大打击。

实际上，疫情必须让相关上市公司停止营业，失去票房，另一方面，大量的电影项目也面临停止，制作周期变长，拍摄价格增加，电影戏剧项目数量急剧减少，传到上游，平台方面的库存

因此，里面的人预测，错过了春节、情人节、整个2月的计划，电影市场可能需要在清明节或五一后变暖。 这意味着年票房将减少近100亿美元。 这对电影放映领域的提供商来说也同样不是好消息。

证监会1月3日发布了新亚天影电影科技股份有限公司的股票募集证书(以下简称“天影股份”)。 天影股份成立于年7月，是电影放映领域提供一站式整体处理方案的运营商，其第一项业务包括电影院系统集成、光源供应和保障服务、电影院设备运输维度服务和电影院增值服务四种。

根据其股票募集证明书，2019年上半年，天影股票收入约1.7亿元，扣除非后净利润1826.05万元。 年，天影股票收益约3.9亿元，扣除非后净利润4555.8万元。

从财务报告的数据来看，其收益状况与中国电影市场的繁荣分享亲戚。 年、年、年逐年增加，规模达到609.76亿元，处于历史顶峰。 2019年下跌，年票房受挫，要么继续下跌，要么粗略做了件事。

天影股份作为申请创业板上市的院线运营商，是否是具有成长性的潜力股票，还有什么样的潜在风险，翠鸟资本从招商引资书中探究一二。

第一顾客依赖度高

天影股份有限公司的领域是电影院设备技术服务领域，说白了，为电影放映领域提供技术支持，还代理销售部分相关产品和设备。 电影院的数量、观影人数、票房直接影响经营收入。

“电影上映领域的迅速发展受到产业政策、国民经济、居民收入、观众对电影的热情、未来电影拷贝质量等各种因素的影响，未来电影院建设的扩张和电影票房收入的增加减缓，电影院对设备技术服务的诉求减少， 企业为了消化产品提高市场占有率而降低销售价格可能会对企业的营业收入和利润水平产生不利影响，企业未来的经营业绩可能会面临变动风险。 ’那本招股书提出了风险提示。

调查其未来的成长性，增加顾客数量，继续增加业务很重要。 但是，在这些之上，天影株存在一定的短板。

根据征集书，2019年上半年，企业前五名的顾客是中影巴可及其相关人员、广东大地电影院建设有限企业及其相关人员、山东地矿租赁有限企业、山南炎石创业投资有限企业、模店电影股份有限企业及其相关人员，销售金额分别为13.5%、11

企业应收账款坏账风险是不可忽视的因素。 报告期各期未、企业会计期一年应收账款馀额比例分别为98.05%、96.57%、96.02%和92.79%，其客户主要是大地电影院、横店电影、恒大院线、保利影业、博茨瓦纳影业等院线企业。

值得注意的是，前五名顾客都不是院线企业，只有大地电影院和横店电影院两家公司是院线顾客，销售金额占15.84%。 其他三家非院线企业达到了25%。

其中，山东地矿租赁有限企业的销售占有率一直很高，2019年上半年、年度、年度的山东地矿分别是天影股份的第二大客户、第一大客户和第三大客户，贡献收入为869.82万元、7254.09万元、3510.68万元，分别

另一个重要的顾客是中影巴可及其相关人员，也为销售做出了重要贡献。 报告期间，天影股份通过中影巴可及其相关人员实现的营业收入分别为3603.47万元、4165.56万元、4516.61万元和2287.92万元。 除了去年，中影巴可及其关系人是天影股份的第一大顾客。 销售额份额分别为13.5%、11.51%、13%、14.90%。

据悉，中影巴可和山东地矿这两家企业近4年来，为天影股份的销售业绩做出了近30%的贡献。 而且，双方都是非院线企业，将来以企业业绩高的比例支撑的持续性受到质疑。

另外，中影巴可的身份比较微妙。

作为第一大供应商，2019年上半年、年度、年度、天影股票其购买金额分别达到5045万元、10491万元、13513万元、12942.58万元，在购买总额中所占比例分别为46.64%、44.42%、55

不仅如此，中影巴克的控股股东是中国电影器材有限责任企业，中国电影器材有限责任企业是中国电影的全资子企业，中影巴是中国电影的孙企业。 中国电影也是天影股份的主要顾客。

既是主要顾客，也是第一大供应商，上下游的购买和销售都集中在大顾客手中，这也成为外界关注天影股票的焦点之一。

核心竞争力不包括黄金。

“电影院设备技术服务公司为电影院提供设备技术服务，是重增量和重库存的市场。 从增量市场来看，单一电影院的设备投资额为50万-300万元，预计今后两年平均追加10000个电影院，市场规模约为50亿-300亿元。 从库存市场来看，设备维护的市场规模约为9亿元至10亿元。 ”。 天影股份表示。

关于增量市场，我们需要知道2019年中国电影市场的迅速发展情况。

根据国家电影专业的数据，-2019年我国电影院的数量和电影银屏的数量逐年增加。 到2019年第三季度，中国电影院数量达到10650家，电影银屏数量达到67060张，预计2019年底达到7万张，中国电影银屏数量超过世界三分之一，是世界上电影银幕最多的国家。

电影院线和银屏的数量双重增加，但电影票房的增加总体放缓，单一电影院和单一屏幕的生产也下降。

艺恩数据显示，年票房不到1000万元的电影院数量达到83%，票房不到500万元的电影院数量达到64%。 根据区域价格的计算方法，意味着全国半数以上的电影院面临着赤字的困境。

另外，-年，我国电影票房逐年上升，但增速变动。 2019年第三季度，中国电影票房总额为478.64亿元，比去年同期减少2.21%。 业内人士认为电影院的生产线领域将面临洗牌和整合的大趋势。

根据电影院领域的迅速发展情况，创建库存市场，从设备维持的9亿市场份额中分一碗汤，增加顾客数量，对天影股票有更现实的意义。 现在，从其财务数据来看，第一院线的顾客数量和收益占有率还需要大幅度提高空。

让我再看一遍。 天影股份有限公司所在电影院设备技术服务领域产业链的上下游关系和位置。

天影股份在招聘书上说:“企业的主要营业业务在电影院的服务环节。” 上游是设备制造环节，下游是电影放映环节。 设备制造环节主要包括投影仪、光源和屏幕等设备和光源制造商等。 电影放映环节的参加主体包括电影院投资企业、院线、单体电影院等”

但是，天影股份作为中间运营商，没有占据领域的话题权和主动权。 从其服务和利润模式来看，采用直销模式、经销商模式、融资租赁模式意味着天影股份作为中间运营商，收取服务费，获得设备的差额。

“电影院设备技术服务领域的电影院系统的整合、光源的供给和保障、对电影院设备供应商的电影院设备运输维服务等都是授权业务，得到授权的设备技术运营商可以向制造商购买工厂零部件。 ”。

但是电影院的设备生产对技术运营商有很高的要求，制造商资源有障碍，制造商的授权成为潜在参与者的重要障碍。

目前天影股份有限公司前五名供应商非常集中，报告期各期前五名供应商的采购金额占采购总额的比例分别为97.79%、89.39%、80.12%、85.79%。 其中，中影巴主要是企业电影院系统集成板的放映机供应商，欧司朗主要是保障企业光源供给和服务板光源供给的供应商。

不仅如此，2019年6月未，企业库存账面价值7707.7万元，占资产总额的28.44%，用于储备放映机、音响、座位等电影院设备和光源产品，不能比较有效地实施库存管理或市场环境的变化和产品

最后看看天影股份在领域的地位。

电影院设备技术服务领域作为新兴产业，处于初期的高速发展阶段，市场集中度低，领域准入门槛低，竞争结构多样。 在众多同行竞争对手中，院线组建的技术服务团队具有渠道特征的小型技术服务企业的广告主要攻击地区市场，地区特别明显的独立电影院设备技术服务公司随着电话线路的扩张逐年增加。

天影股份在该行业拥有近10年的经验，获得国家实用新型专利6项、软件著作权18项，研发费用的投入占营业收入的1.17%，但企业没有形成核心技术竞争力和独特的资源特征，客户和供应商数量少 面对充满竞争和分散的市场，未来是机遇还是挑战，时间会给出答案。

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