“一文看懂医药股的研发现状”

本篇文章2263字，读完约6分钟

医药产业被称为“经久不衰的朝阳产业”，随着人们对健康重视度的提高和国内老龄化进程的加快，生物医药领域近年来有持续增加的趋势。 中国已经成为医药领域世界上最大的新兴市场，中国医药工业总产值从2007年的6719亿元增加到每年的35699亿元，年复合增长率为18.2%。

新药的研究开发是医药领域创新的源泉——年，世界新药数量稳定增加，从9737个增加到13718个，年复合增长率为5%。 世界医药研究开发总支出总体呈上升趋势，逐年复合增长率为1.6%。 据统计，美国收益超过200亿美元的医药公司，2019年的营业收入共计6610亿美元，研发投入1072.9亿美元，约占16.23%。 (参照表1 )

表1美国制药企业收益超过200亿美元的企业研发支出

与美国医药公司进行相比，我国医药公司明显处于转售、轻研究开发的状态。

化学药物和生物药物企业

只有两家公司的研究开发跟上了国际巨头

a股医药领域化学制药和生物制品子领域目前有147家上市企业，2019年营业收入共计5417亿元，研发支出共计337亿元，仅占6.22%。 销售费用共计1370亿元，占25.29%。 由于新药的研发投资大、周期长、失败风险高，医药公司不太愿意投资研发。 另外，国内现有的药品知识产权法不完全，对侵权行为没有比较有效的约束力。 因此，中国大部分化学药物企业主要以仿制药为主，原研药数量非常少。

数据显示，在30家收益超过50亿元的化学制药和生物制品企业中，最致力于研发的是恒瑞医药( 600276，株)。 (参照表2 )

表2化学制药和生物制品企业的研究开发支出占收入前十位

恒瑞2019年收入232.9亿元，研发支出38.96亿元，占收入的16.73%。 销售费用8.25亿元，占收入的36.61%。 到目前为止，恒瑞已经销售了6种创新药，1种创新药申报生产，30多种创新药处于临床开发阶段，累计接受44项国家重大新药创造专家，申请了800多项发明专利，其中申请了近300项国际专利 恒瑞是国内市值最大的制药上市公司，多年来的高研发投资给企业带来了丰厚的利润，最近三年的净资产收益率都在23%以上。

研发投入排名第二的是复星医药( 600196，股票吧)，企业2019年收入285.9亿元，研发支出34.63亿元，占收入的12.12%。 销售费用98.47亿元，占收入的34.45%。 企业创新药、仿制药、生物类似药及仿制药一致性评价等项目共264项，8项申报临床试验，32项进行临床试验，38项待批准上市。

医疗器械公司

“多次”销售推进迅速发展

而且，医疗器械和医疗服务的子领域现在有89家上市企业，2019年的营业收入共计1826亿元，研发支出共计106亿元，只占收入的5.82%。 销售费用共计274亿元，占收益的15.05%。 (参照表3 )

表3医疗器械和医疗服务的研发支出占收入的前十位

在15家收益超过30亿元的医疗器械和医疗服务企业中，研发投入力排在第一位的是迈瑞医疗( 300760，股票吧)。 企业2019年收入165.6亿元，研发支出16.49亿元，占收入的9.96%。 销售费用36.06亿元，占收入的21.78%。 企业9819名员工中2508名研发人员占25.5%。 目前企业监护线监视器、麻醉机、除颤动机、超声波线产品、体外诊断线生化、血细胞等产品的市场占有率均居国内前列，是国内最大的医疗器械制造商。

另一个价值是药明康德( 603259，股票吧)，企业2019年收入128.7亿元，研发支出只有5.9亿元，占收入的4.59%。 销售费用低至4亿3900万元，占收益的3.4%。 在企业现有的21744名员工中，17872名研发人员超过82%。 其中硕士6450名，博士1022名是医药类上市企业博士学位最多的企业。 企业销售员只有109人，只占0.5%。 药明康德主营是医药公司的新药开发服务，即研发劳务外包，主要行业是小分子化学药物制药研究开发服务( cro )和制药服务( cmo )。 企业只需要很少的销售员，另一方面，企业的研发支出主要用于cmo业务中的流程升级、原料药的生产率研究，cro业务的研发支出更少。 因为根据《国际会计准则》，在研究开发活动相关费用不能按合同转移给顾客的情况下，要填写研究开发费用。

中药企业

用“垄断秘方”保护利益

医药领域中药子领域企业投资最多，两市68家中药企业2019年营业收入共计3176亿元，研发支出共计79.9亿元，仅占2.52%。 销售费用共计819.5亿元，占25.81%。 在15家营业收入超过50亿元的中药类上市企业中，研发投资最高的是岭药业( 002603，股票吧)，企业2019年获得58.3亿元的收入，研发支出5.15亿元，占收入的8.84%。 岭以外中药企业的研发投入都在收入的5%以下。 (参照表4 )

表4收益超过50亿元的中药企业研发支出情况

中药企业吃旧书的现象非常明显。 典型的如白云山( 600332，股票吧)，企业2019年营业收入达到649.5亿元，研发投入的支出只有5.92亿元，只占0.91%。 而且，就像平板电脑( 600436，股票吧)一样，其核心产品平板电脑是在明朝中期发明的，距今已有500多年，至今企业仍以此为护城河受益。

数据显示，在海外中药市场，中国拥有的专利权只有0.3%，日韩占70%以上。 日韩占海外中药市场份额的80%，而中国出口的中药只有5%左右。

(本文提到的股票只是例子，不是投资建议。 ）