【热门】分众传媒将借壳上市回归A股 估值暴涨至500亿

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被称为“中国媒体第一股”的分众媒体“微博”在经历了赴美时中股记录的更新、股价跳水导致私有化退市下跌的起伏后，独家得知将于今年复苏，这次选择的战场是“众所周知的”a股市

据金融资记者介绍，分众媒体正在进行部分老股票的转让，处于国内募捐阶段，这表明a股的借款上市方案已经开始，但这次计划转让的股票规模约占20%。

值得注意的是，对于美国退市前不到27亿美元的市场价格，此次计划转让的老股票总估值约为460亿元，未来壳牌计划的估值将达到500亿美元。 高评价值的设定引人注目。 如果将来以这个价格租壳成功的话，这样的卷将是今年a股壳事件中浓墨重彩的一笔。

但是，继续高评价是很高的利益。 大众媒体预计每年利润约25亿元，年收益和净利润维持在15%-20%的增长率。

另外，方案设计中的亮点是“留有退路”，通过保存国外的股票结构来应对，也应该关注没有租壳引起的事故。

460亿美元的高估值

根据记者掌握的介绍资料，各媒体计划通过一系列资产整合和结构调整，构建拟上市的主体t1企业，将来通过壳牌借贷方法实现a股上市。

这次20%的老股票转让是租用壳牌过程中的前期募集准备。 根据股票转换方案，为了优化现有股票，媒体原股东计划将部分股票，即t1企业的20%的股票转让给新投资者，上市后新企业的估值为460亿元，20%的股票转让额为92亿元。

高评价显然是剧本中最引人注目的部分。 这次融资的假设估价总额为460亿元。 回顾私有化前的瞬间，其移动互联概念的商业模式不再受到当地资金的“保留”，而且受外在因素的影响，分众股价大幅跳水，约27美元，以当时的总股票9800万股计算，分众退市前的市值约26 相对于这次计划a股的借款上市，t1企业的评价值上升到了460亿元，可以说是强烈的回归。

资料显示，江南春[微博]本人拥有分众媒体26.73%的所有权，但企业战术投资者的方源资本、凯雷集团、复星国际、中信资本的所有权比例分别为19.71%、19.71%、17.43%、9.85%，其他 如果实现这些评价，原来的投资者们的收益率将非常大，附加值部分将接近180%。 对于13年私有化时的低评价值，转让者如果此时能“兑现”，当然利润不高。

具体看不同媒体的壳牌租赁方案，其壳牌租赁上市的实际主体是t1企业，股东分别用拥有的t1企业资产和上市企业的原始资产置换。 置换差额由上市企业以现金向分众股东发行股票的方式支付，募集辅助资金的交易完成后，分众持有的t1企业资产被注入上市企业，分众元股东取得上市企业的控制权。

壳牌计划的一个亮点是建立新的上市计划的主体企业t1，以通过保存海外体系结构来降低a股壳牌的风险。 对此，大众媒体考虑到租赁市场存在歧义，在后续交易方案公开时t1企业的海外持有股份结构，即分众元股东通过focus media (china ) holding limited(fmch )占t1企业的80% 等到重组方案被批准，部分拆除fmch中间结构，原股东、新投资者、fmch分别直接持有t1企业的70%、20%、10%的股票框架，将其与上市企业进行交易。

高评价背后的高利润和高收益率

这样高的评价，在a股市场上很少见，背后支撑着高利润和高收益。

大众媒体的盈利能力不容忽视，逐年稳步增加。 数据显示，年分众分别实现净利润11.29亿元、14.87亿元、13.20亿元，年预计实现净利润25亿元。 另外，大众媒体预测，从年到2019年的年收入和净利润将保持15%-20%的增长率。

在商业模式中，媒体从以前开始就在继续传达业务和移动互联业务的双管齐下的战略。 通过调动城市化进程和中小城市成本上升的红利，加强进一步布局三四线城市的楼宇电视文案线和互动性，提高毛利率，使以前传递的业务迅速发展。 移动互联业务的显着迅速发展依赖于与电子商务合作的o2o线路流量的一个个传播和移动云数据服务对线路下基础设施垄断地位的加强。 现在大众媒体的经营互联网复盖了全国110多个城市，复盖了3亿中高城市的主流者，市场份额达到了80%。 lcd和框架媒体的业务仍然是主要来源。

高回报当然足以吸引人。 根据记者掌握的介绍资料，假设t1企业的估值在460亿元的基础上，壳牌计划的t1企业的估值上升到了500亿元，其中价格上涨了40亿元。 上市公司股票的对价比率为75%，现金的对价比率为25%，配套融资为询价发行，发行价格为询价时上市公司市值的90%，从租用壳牌完成上市交易时(假设为年6月)，投资者1月到6月5个月的收益率

另外，交易完成后，股价的增加也是提高利润的大法宝。 参考以往的借款例子，个别资产的注入对实现股价大幅度增值有积极的影响。

另外，从相关资料中选择某壳牌企业进行具体的推算分解:假设某壳牌企业市值为25亿元的年分众媒体预测净利润为50亿元，以a股4家广告收入为中心的上市企业的平均动态股价收益率为39.77倍的估计 在推荐资料中，大众媒体的股票转换方案“闪耀着金色光芒”，但收益率如何，有必要看看将来的借款方案的现实。

打开a股模式

根据这次股改方案的日程，建议在年12月中旬进行路演。 年12月下旬，明确融资对象的年1月上旬，融资结束。 如果上述安排顺利进行，现在各媒体应该基本完成融资，正在启动a股模式。

回顾其成长历史，大众媒体成立于2003年，成为国内最大规模的室外媒体企业，2005年7月，按媒体赴美，登陆美国纳斯达克[微博]，成为海外上市的“中国媒体第一股”，其中1亿2005 年5月，大众媒体完成私有化，退市。

今年1月，大众媒体宣布，根据大众媒体退市时向投资者承诺的复印件，大众媒体将在两年内再次上市，地点在香港或内地。 江南春也说，选择更熟悉的国内市场提高市场价格是个好决定。 关于分众的未来，外界有很多推测，这次老股票的转让也隐约浮现了a股的借款方案。