【热门】连续28季度盈利，唯品会能否打破三足鼎立的格局？

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唯品会q3财务报告显实力

作者|美股研究社

现在，中国电商市场的结构将天下三分，蚂蚁依然稳定地盘头支撑椅子，京东的第二位置也暂时安全，最引人注目的自然是横空的成名拼写很多，被这个客户称为“拼夕”的EC平台

在这样的你追我的电商市场中，唯品会也想回到舞台中央。 成立于2008年，2012年上市，2015年市值上涨到150亿美元的“妖股”唯品会，连续28个季度盈利。

11月13日，唯品会发表了2019年第三季度的财务报告。 从数据来看很开朗，财务和运营的数据持续增长，三个杀手锇持续用力，向外部显示了其实力。 这样，从收益、净利润来看也持续增长，数据获胜，唱歌的EC平台，将来会改变中国电商市场的三足立的结构吗？

唯品会q3净收入196亿

活动用户比上年同期增加21%

最近，电商江湖迎来了财务报告的热度，各大电商相继发表了自己可见的财务报告，作为中国特卖电商唯品会于11月13日提交了2019年第三季度的财务报告，再次表示利润是商业模式的可行性和客户的同意。

财务报告显示，唯品会连续28个季度盈利，活动用户增加21%，财务报告的基本数据稳步增加。

在收入方面，唯品会2019年q3的纯收入为196亿元人民币(约27亿美元)，比上年增长10%，超市场预期增加。 根据通用会计准则，q3唯品会收益能力继续增强，股东净利润8.755亿元(约1.225亿美元)，同比增长282.7%。 根据非通用会计准则，归属于股东的净利润为12亿人民币(约1.683亿美元)，比上年同期增加140.2%。

在客户方面，唯品会的活动用户保持两位数的增长，新客户的增长回归，流失的客户更有效地被召回。 本期唯品会的总订单数为1.276亿，比去年同期的9570万票增加了33%。 第三季度活动用户数比上年同期增加21%，增加到3200万人。 唯品会主页疯狂抢，快抢频道，用好货和深折扣继续为大量新客人贡献。 库存顾客深度运营有效，超级vip顾客长期成长。 数据亮度的背后显示了企业品牌对客户唯品会的认可和接受程度继续增强。

值得注意的是，唯品会第三季度毛利润同比增长16.6%，为42亿元，机构认为毛利率提高是利润增长最快的主要原因之一。 京东这样的自营业务以日用百货公司类为主，但利润率极低，也是赤字，其作用是提高越来越多的顾客的粘性，服饰类商品是典型的高毛利商品，京东也积极布局。 对此，唯品会彻底转向了高毛利服饰品类的特卖。

接到这个消息，在下一轮盘前交易中，唯品会的股价一时上涨了近10%

连续28个季度保持利润

唯一品会根据什么

现在，作为世界上最大规模的企业品牌特卖家，唯品会在EC中心化的趋势下，继续发挥自己的平台和资源特征，回归特卖。 而且，回到特卖后，唯品会的商业模式第一次取得了效果，实现了连续28个季度的利润。

在《财富》杂志公布的中国500强排行榜中，唯品会排名第108位，b2c商业第3位。 近年来，我国电子商务发展迅速，局内充斥着奇怪的云，各大EC平台钵满。 其中包括“傲娇企业品牌，雅顿的价格”差异化，进行企业品牌特卖的唯品会。

那么，唯品会到底是什么样的机会，提交了这样优秀的答卷呢？

1 .为了追求成本，进行终极特卖

根据唯品会和腾讯信息“原子智囊团”共同发表的《中国家庭精明的费用研究报告》，中国网购客户的数量持续增加，与此同时，客户的质量消费节奏也大幅加快。 以更优惠的价格购买企业品牌好的商品是广大普通客户的刚需，可以说性价比、质量价格比成为合理的费用选择的重要因素。

特卖模式作为能够实现供求两端深度赋能的模式，可以向品牌业者和顾客提出诉讼。 2008年，在中国折扣零售商市场还没有成熟的时候，唯品会与各大企业品牌进行了合作。

首先，对品牌从业者来说，大量积压的最终商品可能会使品牌从业者陷入现金流量不足的困境，造成销售系统的损害，影响品牌从业者持续利益的能力。 根据国家统计局的数据，年服装领域规模以上的公司累计完成服装产量222.74亿件，一批服装原单生产产生3~5%的库存比例保守计算，也产生近10亿规模的未解决库存。 换句话说，对服装库存生意也可以进行合理的估计。 千亿级的市场。

唯品会的出现，很好地处理了这个困境，为这些品牌商家积压的尾货提供了销售服务平台，提高了库存周转率，为库存规则提供了服务。

对客户来说，他们总是有“精品低价”的诉求。 也就是说，客户总是追求精选的高质量、低价格的商品。 唯品会创建网上限时企业品牌特卖平台，具有比网下实体店更低的价格特征和汇集精选企业品牌的筛选功能，从精选企业品牌、评选热销商品、物流配送，唯品会可以为客户提供一流的服务。 客户的高再购买率是客户同意特价销售模式的最好证明。

从财务报告数据来看，在客户方面，唯品会的活动客户保持两位数的增加，新客户的增加回归，流失客户比较有效地被召回。 活动用户比去年同期增加21%，为3200万人。 库存顾客深度运营有效，超级vip顾客长期成长。 这表明客户对唯品会特卖模式的认可和接受程度持续很长时间。

2 .抓住社会交流电商风口，渠道建设多样化

近年来，随着微信社会交流和移动支付的迅速发展，电商渠道的创新层出不穷，特别是社会交流电商的创业曾经成为风口。 为了回归EC舞台，增加流量入口，唯品会当然也不会错过这个机会。

目前，在渠道建设中，唯品会正从以前比较单一的主要渠道走向以“特卖”为特色的全渠道、多平台系统。

围绕特卖这个模式，为了达成特卖的极致，唯品会开发了多个以特卖为中心的专栏。 比如限时特卖频道“唯品快夺”和深度折扣频道“最后狂夺”等许多获得方法为唯品会企业品牌的长期快速发展带来战术上的积极价值。

除了在自己的平台内部扩展渠道外，在社会交流电气商业界，唯品会也建设了维享客、云品仓、唯品仓等多个入口。 利用唯品会各入口和积累的运营经验，整合供应链特征，覆盖越来越多的企业品牌和顾客。 与单一的社会交流电子商务项目相比，唯品会这个切入点的维度更广，更正确，其中唯一的客户通过精细化运营，2019年q3活动的用户环比达到了80%。

与腾讯、京东等平台展开的战术合作，对唯品会的顾客也特别有新的效果。 在q2中，微信小程序的更新和转换能力进一步提高，新客持续增加。 腾讯、京东战术合作为唯品会日贡献了23%的新客。 与大平台合作，成为唯品会客户扩张的重要渠道，这也是与很多后续表演相比独特的特征。

除此之外，唯品会还将网上特卖与网上特卖深入整合，于今年7月收购了杉杉商业集团有限企业的100%股份，开始了网下奥特曼业务。

3 .聚焦商品质量，“好商品”提高客户体验

无论渠道多么通畅，物流多么完善，购物体验最重要的一环就是商品本身。 唯品会最高财务官杨东皓说:“好货是零售公司的本质和核心竞争力。” 渠道创新消失后，产品将成为联系客户的重要武器。

实际上，在唯品会特卖模式中，好商品在其中起着非常重要的作用，对好商品的焦点是唯品会这种特卖模式的长时间战术，重构“人·货场”，可以说是唯品会差异化的核心竞争力。 因为卖特价商品，所以有一定的折扣。 为了得到客户的信赖，必须保证商品的质量。

唯品会商品“好货”的方向盘主要致力于好企业品牌、好风格、好质量、好价格四个方面。

具体来说，唯品会从国内外知名大企业品牌或高质量小企业品牌中选择合作者，形成唯品会的核心企业品牌池，保证源头可靠性。 迄今为止，唯品会与来自世界的6000家精选企业品牌进行了深入合作。

然后，在这些核心企业品牌游泳池中发掘了良好的风格。 一般有两种手段。 一是依赖大数据、渠道运营等做法，深入挖掘高质量企业品牌的新产品、销售款，向客户推荐与时俱进的潮流单品。 另一个是通过购买、定制等方法获得高性价比的高质量商品，实现与众不同的独特良品。 为了进一步提高质量，保证商品质量，唯品会建立了严格的质量检查体系。 最后是个好价钱。

在名人林立的EC市场，唯品会仅3年就能在美国上市，被证明具有非常强的市场潜力，并被证明可以进行限时特卖EC模式。

下沉路线的布局缺席了

唯品会的迅速发展危机没有消失

回到服装特卖后，唯品会暂时停下脚步，但电商界已经发生了翻天覆地的变化。 最近，根据EC平台发表的财务报告，聚焦于下沉市场得到了很大的回报，但唯品会在下沉市场的宴会之外，重点是服装特卖行业的无声赚钱。

根据易观数据，从去年1月到2019年3月，唯品会的月活客户只在一线和超一线城市增长，在二线城市有所增加。 淘宝、京东、拼多在下沉市场你追我的时候，唯品会缺席这次宴会，和这些头部电商在下沉路线上的差距越来越大。

2019年第二季度，淘宝天猫超过70%的年度活跃顾客成长来自低线城市和农村等下沉市场。 这多亏了阿里巴巴今年3月召开的收集复兴计划，踏上了下沉市场的爆炸节奏。 京东今年第二季度收入1502.8亿元，比上年增加22.9%，年度活跃买家达到3.21亿人，环比增加1080万人，其中三线以下城市贡献超过新顾客的70%。

市场下沉更是一对一。 根据quest mobile发布的报告，截至6月底，市场客户比上年增加了7220万人。 今年618年，由于许多共同品牌企业发布了“百亿补贴”，许多618实物订单量突破11亿件，销售额比上年同期超过300%。

渠道下沉是趋势，唯品会现在可能因新顾客增长缓慢而无法及时布局市场下沉。 这是未来快速发展道路上的一大挑战。

总之，在流行“烧钱改变规模”的电商市场上，唯品会能连续28个季度保持利润，真的很珍贵，可以看作是电商界的清流。 第三季度财务报告的成绩没有翻倍，但稳定健康的财务报告的数据都是展示和说服资本市场的有力的“杀手锇”。 与迄今为止赤字的EC平台相比，没有参加疯狂补助金大战的唯品会，收益性当然很高。

外部评价唯品会的成功是因为“在适当的市场时机以适当的模式做了适当的事情”，在稳定的利益迅速发展的过程中，唯品会迎来了下一个十年，也不清楚能搅动三个鼎立的电子商务结构。

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