【热门】保理业务继续成为拖累 *ST华信难兜底

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*st华信很难坐过站

资料来源:天下企业

保理、证券、财务企业本来就是华信国际集团的3辆马车，但泡沫难以持续，保理业务爆发后*st华信很难再次兜风。

本刊特约作者李国强/文

年8月，笔者在《证券市场周刊》上发表了复印件《坏账准备，财务人员良心账目》，介绍坏账准备这一财务概念时，使用华信国际( 00.sz )制作了反面教材。 当时，我用大数据的构想进行数据。 在3000多家上市公司中，注销准备指标最可疑的是华信国际，企业当时的3项债权占总资产的比例达到了83.95%，但平均注销率为0.31%。

继续深入，发现企业通过保理业务收购了数十亿应收账款，然后以应收账款的会计年龄不足6个月为由，不提交坏账准备金。 我认为这样的操作不合理，有很大的风险。 果然，会计师事务所的审计报告显示，企业存在大量逾期应收账款，企业可用于经营活动的货币资金严重不足，企业保理业务应收账款逾期馀额为14.68亿元，转换业务应收账款逾期馀额为10.19亿元，保理业务 华信国际合并流动负债馀额33.32亿元，华信国际资金紧张，无法偿还到期债务。

企业证券随后披星戴月成为“*st华信”。

保理业务引起的灾祸

在半年的报纸上，保理业务继续处于牵引状态。

据半年报纸报道，这半年经营惨淡:报告期内，企业实现营业总收入8.27亿元，比上年同期减少90.75%，实现营业利润-6.35亿元，比上年同期减少288.53%，归属于上市企业股东的净利润

归属于上市公司股东的净利润损失6.8亿元的背后，仅资产减值损失就达到6.13亿元。 这些减值基本上来自保理业务逾期计入的注销准备。

作为新的融资手段，保理业务是提高国际上比较受欢迎的资金录用效率的方法之一。 但笔者发现年来，a股上市企业大多直接或间接从事保理业务，同时真正的目的不是提高资金周转效率，而是“增加负担”。

a股对上市公司的净利润有很高的要求，因此不能连续三年亏损。 因为苦于这多个损失边缘的上市公司对盈余管理非常重视。 特别是应收账款多的公司，面临着坏账准备严重影响利润的情况。 聪明的财务业者将视线转移到保理业务上，出售大量的应收账款，无需准备注销，确保了上市公司的损益计算书的美观。

ST华信违背了这条路，上市公司很可能依靠全资子公司华信安理会直接从事保理业务，大量收购来历不明的应收款，转移关联公司的不良债权。 因为董事会在年度报告中主张外部审计机构没有与企业相关人员比较相关交易形成确定的审计结论。 事实表明，这些应收款质量极差，从年开始大量到期。

根据大学生农业集团旗下的大学生农业金融发行文件，年企业保理业务中约40%是上海华信，上海华信是开展保理业务的核心企业。

大学生农业集团官网于去年3月发布了法人代表兰华升于去年7月正式辞去中国华信能源有限企业独立董事职务的公告。 根据《企业调查》，兰华升担任过福建华信商业有限企业的法人代表，后者是上海华信国际集团的全资子企业。

也就是说，*st华信国际的半年报没有提到大学生农业，但两者其实是实质性的关系者。 这些保理业务都是利益攸关方的交易。

为了弄清ST华信收购这些不良债权的理由，还需要了解其他几个兄弟企业。

华信证券半年亏损

证券监督会最近公布了每年98家证券企业的分类结果，除了新的3家证券公司以外，95家比较证券公司中24家证券公司的评级被提高，24家被降级，47家维持了原来的评级。 其中，华信证券下降了5级，证券公司的评级在距今9年后成为唯一的d级证券公司。

华信证券母公司是上海华信国际集团，华信国际是上海华信国际集团唯一的上市公司，华信证券的业绩对上市公司的影响也与信息相关。

公开数据显示，华信证券年上半年亏损80亿元，平均每天超过4000万元。 总资产从年初的205.7亿元锐减到40.62亿元，是怎么做到的？

华信证券自主披露的年报显示，能够出售企业金融资产的为97.41亿元，长时间的股票投资为30亿元。 因为收益不会被忽略不计，这很可能是年上半年企业的投资收益是巨额的负，负的原因是这几百亿的长期投资。

审计华信证券的会计师事务所是上会计师事务所，与上市企业华信国际事务所一样，该事务所对华信证券也发行了“不能说意见”的审计报告。 形成无法表达意见的基础与华信国际审计报告相同:一是财务企业保管的资金可能无法收回二是利益相关者及其相关交易的完整性。

华信证券发表的年报比较简单，没有列举具体的相关交易，但从资产负债表项目来看，应收账款馀额共计5418万元，比不上共计100亿的金融资产和长期股权投资。 从审计的重要性可以推测后者很可能是无法认识的相关人员。 这些股票实质上是相关人员的投资，另外半年间发生了巨额减薪，因此在购买这些股票时，很可能是相关人员不良股票的转移。

你有证据吗？ 我们可以从企业的产品中找到蛛丝马迹。

年4月，华信证券发布了《华信证券稳定增进1号x4份额的公告》，表示违反了这2.4亿元人民币的资管计划。 借款正是刚才提到的实质性关联企业——大学生农业集团，到期也无法偿还利息。 违约资金管理计划可以出现在华信证券的报告中，出售金融资产，这些违约金最终会成为年华信证券半年损失的一部分。

华信财务企业质疑

为了统一录用资金，多家集团型公司成立了财务企业。 像贵州茅台财务企业一样，非常高效地录用资金，半年的利息收入达到18.2亿元，光是这个利润就远远超过了大部分上市企业的净利润。

根据华信证券审计报告，事务所认为，截至去年12月31日，华信证券在上海华信国际集团财务有限责任企业保管的存款馀额为人民币16亿元。 华信证券子企业华信资本联营公司上海新线路华信股权投资基金合作公司截至去年12月31日，华信财务企业保管的存款馀额为28.9亿元，根据年3月30日新线路基金伙伴会议决议，其中18.9亿元华信财务企业存款归华信资本

截至审计报告日，华信财务企业面临重大流动性风险，以其成员为单位在华信财务企业中进行存款兑付变得困难，无法保证上述存款的领取。

我第一次听说自己财务企业的钱有难以支付的情况。 华信国际集团到底在哪里玩？

任性的半年新闻

*st华信的半年新闻上也有多个哭笑不得的文案。

据半年报报道，在领域，近年来新能源领域的迅速发展，给石油等以前传递的能源领域带来了一定的挑战。 新能源汽车的迅速发展，给汽油等费用的诉求带来了一定的减少。

事实上，新能源车发展迅速，但汽油的产销量依然在增加。 根据中商产业研究院的数据库，从1月到7月，中国成品油产量为21376万吨，比去年同期增加8.8%。 成品油的表观消费量为18549万吨，比上年增加5.8%，其中汽油、柴油分别增加6%和4.7%。

分析顾客的原因，半年报纸的措辞看起来非常任性:有些顾客中止业务合作，客观恢复老顾客需要一定的过程，开发新顾客的势头需要更多的时间，也有一定的风险。 市场变动的风险随时存在，不做单边贸易就能在一定程度上降低风险，但风险和收益是相互的，低风险意味着没有很大的利益。

仅仅一年，企业的主要营业业务就开始出现悬崖式的下跌，但这一切的根源并不是年后发生问题，企业以前的业绩本来就受到质疑。

以近年来的半年新闻为例，经营性现金流的净额常年为负。 根据年-年5年年度报告数据计算，企业经营性现金流净额累计为-25亿元。

企业销售的商品没有收到现金，如果是大顾客的话，偶尔可以理解，但多年来这样做的话，在财务报告书中几乎可以切实解决。

例如，向实质性利益相关者信用销售商品(做虚假交易)，实现了收入和利润，但由于没有收到现金，增加了应收账款，直到企业从事保理业务，保理业务逾期时，一起核销了。

对此，事务所的审计报告中有不能明确相关人员及其相关交易的完整性的比较确定的倾向。

如上所述，上海华信国际集团通过旗下华信国际、华信证券和华信财务企业，分别收购不良债权、收购不良股票、占有集团整体资金，实现劣质资产转移和资金集中招聘的效果，最终肥皂泡沫无法持久。 这是一个生动的上市公司作弊展示课，有多少上市公司利用这些手段欺骗投资者呢

声明:本文仅代表作者个人的观点。 作者声明:本人没有文中提到的股票。

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